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繁周一美股上漲，維持強勢格局，市場聚焦於新的刺激政策，目前討論的方案是基於共和黨一萬億刺激計劃，同時由於美國疫情嚴重，市場關注聯儲會議是否會暗示進一步降低利率的措施。不過美股二季度財報期，預期企業整體利率下跌超過30%，股市可能承壓。美元指數繼續大跌，破位後的加速過程，目前看美國疫情惡化，而歐洲疫情控制較好，7月ＰＭＩ指數已體現差異，美元弱勢還會維持。中國昨天公布了6月工業企業利潤數據，同比增長11.5%，增速比5月提高5.5個百分點，證實經濟持續恢復勢頭。貴金屬大漲創新高，而代表市場避險需求的美元和恐懼指數持續下跌，反映當前資本市場整體維持樂觀，黃金上漲是對應美元趨勢性下跌而非避險需求。同樣對商品利多。
美元大跌推動基金屬普遍上漲，倫銅收於6430美元，今早高開於6470美元，庫存繼續下降，目前總庫存降到14萬噸，注冊倉單不足5萬噸，低庫存對價格的邊際支撐作用強烈。從庫存分布看，亞洲庫存極端緊張，歐洲庫存開始流出，或暗示歐洲需求開始恢復。消息面，智利罷工取消，眼前一個重大風險消除，而之前正是罷工消息刺激投機資金涌入把銅價推上6600美元，但是祕魯有大型銀礦因疫情嚴重而暫停，且社區不穩定，祕魯生產和發貨可能繼續受阻。從海關公布的數據看6月精礦進口環比減少8%，但同比小增，祕魯進口大降，轉由其它地區進口補充，預計7月以後到貨量逐步回升，但缺口已經形成，煉廠原料緊張的情況難以根本改善。國內現貨方面，月末採購清淡，但7月進口比價維持在虧損狀態，8月到貨可能偏緊張，貿易商挺升水。雖然7月是傳統的淡季，但銅、鋁、鋅、鋼材等工業品庫存普遍維持平穩，未見明顯的淡季壓力，說明消費確實如我們之前判斷的那樣維持平穩，同時Ｇ７經濟重啓已開始帶動需求走好跡象。整體來說，低庫存高升水結構仍支持銅價強勢，供應幹擾擔憂仍較強，美元趨勢性下跌以及大規模刺激政策帶來宏觀多頭背景。短期看銅價在大漲後強勢調整階段，整固後仍有上行空間。國內51000下方支撐區，維持多頭，短線回調仍可買入。今日52000-51500。
股市：美股上漲，刺激計劃支撐偏強震蕩
原油：上漲，刺激計劃支撐偏強震蕩
美元：大跌，疫情惡化加刺激計劃，技術上破位後加速下跌過程中
銅：52000-51500，美元下跌，宏觀利多，現貨去庫存支撐偏強震蕩
鋁：14300-14200，宏觀利多，現貨高升水，近月有補漲要求
鋅：18200-18000，宏觀利多，海外需求回升，鋅有一定補漲空間，17500近期支撐區
