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繁銅：供應憂慮降低，銅價或繼續高位回調
盤面走勢，上一交易日滬銅主力1808合約漲380元/噸至54160元/噸，漲幅0.71%。夜盤跌0.41%至53940元/噸。隔夜LME銅跌1.13%至7223美元/噸。
消息面，1、必和必拓旗下Spence銅礦的工會主席Ronald Salcedo表示，該工會工人已對新的勞資合同報價表示贊成。該工會共有802名工人，其中有87%的工人都投票贊成新的勞資協議。2、智利必和必拓的Escondida銅礦工會表示，對與必和必拓達成新的勞資合同協議持樂觀態度，最大的原因是目前銅價上漲，未來走勢預計也會強勁，雙方都希望盡快達成協議，避免不必要的罷工事件再次發生。3、2018年5月SMM中國精銅產量爲74.73萬噸，環比增加1.29%，同比增加19.57%，1-5月累計產量爲360.36萬噸，同比增長13.4%。 5月富冶集團、金川、金隆等煉廠環比產量提升，是致使5月整體產量提升的主要原因。5月國內外粗銅加工費持續回落，目前國內爲1600-1800元/噸，進口粗銅CIF在190-220美元/噸。SMM認爲，隨着國內外銅冶煉廠粗煉環節檢修及停產，同時廢銅供給和環保致使廢銅產粗銅收縮，粗銅加工費仍有下降空間，但在5月並未影響整體電解銅產量。 根據各煉廠6月排產，因環保及部分銅煉廠設備故障及檢修，SMM預計6月中國精銅產量較5月減少至72.89萬噸，環比減少2.46%，同比增幅11.45%，累計產量達433.25萬噸，累計同比增幅13%。
現貨方面，6月11日上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-平水，平水銅成交價格53740元/噸-53800元/噸，升水銅成交價格53760元/噸-53840元/噸。滬期銅保持高位震蕩，基差維穩於200元/噸以上，持貨商仍有挺價意願，報價貼水50元/噸~平水，市場逢高駐足觀望，雖詢價氛圍尚可，但貿易活躍度低，持貨商先從好銅調價開始，主動降至貼水20~10元/噸，投機商壓價，平水銅隨之可壓價至貼水60元/噸，可壓價的日本、韓國、魯方貨源受市場青睞，溼法銅穩於貼水120~100元/噸。隨着臨近交割期，隔月基差不收反擴，一定程度上限制了貼水下擴的空間。下遊按需買盤，貿易商的收貨受到各自資金能力的左右。市場成交顯現周一拉鋸僵持特徵。
行情研判，智利銅礦工人罷工可能性降低，銅價高位回落。基本面來看，目前國內銅市供應充足，銅材進口增加顯示需求仍旺盛，預計對銅價有所支撐，銅價短期或有所回調。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
