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繁銅：上周銅價延續震蕩下行，倫銅跌0.38%至6376美元/噸，滬銅主力收於51100元/噸，其原因在於智利銅礦罷工風險解除後預期供應回升，且海外部分國家疫情二次爆發風險加大。庫存方面，上周三大交易所庫存減少1.2萬噸，減量仍主要來自LME倉庫；國內延續累庫；中國保稅區庫存增加0.7萬噸，當周進口維持虧損，清關需求低迷，洋山銅premiu降至83.5美元/噸。現貨方面，LME市場Cash/3M升水縮至9.0美元/噸；國內上海地區現貨升水50元/噸，需求偏淡致使升水略有下滑。廢銅方面，國內電解銅與1#光亮銅價差擴至2700元/噸左右，廢銅替代優勢提升。需求方面，SMM調研的7月終端線纜企業開工率環比減少1.5個百分點，但仍維持100%以上，表明相關需求仍較強。
價格層面，智利銅礦罷工風險解除有望加速銅礦供應拐點到來，加工費預計見底緩慢回升，疊加美歐、中美關系邊際惡化和疫情仍嚴重，銅價回調壓力仍大，但在黃金白銀價格居高不小的情況下，或暫難流暢下跌。預計本周銅價弱勢震蕩走勢，滬銅主力運行區間參考：49500-52000元/噸。
