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繁行情回顧：本周滬銅主力合約呈現高位窄幅震蕩態勢，震蕩區間51100-52200元。周一開盤價爲51420元，周五收盤51820元，周漲幅1.17%。宏觀層面，國家統計局27日發布數據，今年上半年，工業企業利潤增速呈現“前低後高、由降轉升”走勢，二季度工業企業利潤同比增長4.8%，國內經濟企穩回升；另一方面，6月份全國社會消費品零售總額3.35萬億元，同比下降1.8%，連續4個月降幅收窄，累計收窄18.7個百分點，總體經濟呈弱復蘇之勢；國際方面，美國商務部公布最新一季度的經濟數據，第二季度國內生產總值下降了32.9%，是1947年有記錄以來美國所遭遇的最嚴重的經濟衰退，持續的公共衛生危機在中期對經濟前景構成較大風險。供給層面，本周多家銅企巨頭發布公司二季度生產季度報告，多數企業產量同比下降，同時不少企業下調了2020年全年產量預期，疫情給礦端生產蒙上了一層陰影；廢銅供給方面，國內第十批固廢批文上周五發布，銅廢碎料僅1.011萬噸，廢銅供應仍然吃緊；冶煉端，本周粗銅加工費TC上升0.5，爲49美元/噸，硫酸價格維持105元/噸，兩數據繼續維持歷史低位，從底部對銅價形成較強支撐。需求層面，銅消費在下遊復工以及基建的帶動下回暖，後續主要關注復工較晚的地產竣工進展是否順利。
後市展望：供給端疫情對礦端擾動降低，生產情況好於預期，國內需求端仍處於環比修復期，但下遊訂單的可持續性仍存憂慮，市場關注點轉向對銅價影響更爲劇烈的宏觀形勢，預計下周滬銅走勢延續震蕩。
操作建議：建議投資者多單部分離場，謹慎追多。
風險提示：新政策落地廢銅的大量流入、南美疫情二次爆發、電網訂單持續性。
