8月4日創元期貨銅早評

　　滬銅

　　美元指數在創下 92.53 的兩年來新低後有所企穩，銅價在半個月來的震蕩後似乎有破位跡象，關注 20 日均線的支撐力度。當前新一輪財政刺激落地受阻，本周沒政府仍將與國會磋商，由於美國疫情仍未好轉，財政政策和貨幣寬鬆較難退出，故美元指數低位運行恐難反轉，對銅價仍有一定支撐。

　　月度來看，淡季基本面有所轉弱，現貨升水已經出現回落，社會庫存開始累庫。祕魯礦山基本完成復工，開工率提升至 80%以上，智利安託法加斯塔旗下 Centinela 銅礦就新合同達成一致，暫避免了罷工。疫情已經對礦石主產國產生影響，6月智利銅產量同比下降0.6％至472172噸。

　　加工費依舊低位，供給預期相對偏緊。廢銅方面，精廢價差繼續擴大，廢銅的優勢逐漸顯現，廢銅杆的應用已經對精銅杆產生替代，短期內對精煉銅需求造成衝擊。需求端，7 月各銅材企業開工率面臨回落，但市場對需求轉淡有一定預期，洪澇災害後基建有炒作空間，中期偏多看待。

　　技術面：滬銅主力繼續延趨勢線上行。

　　單邊：多單謹慎持有。