8月4日一德期貨銅產業周報

一德期貨 2020-08-04 11:31

  【投資邏輯】:經濟層面,政策仍處於寬鬆期,經濟修復、歐美復工復產的邏輯也在持續,但是政策邊際有放緩跡象;中美兲系使市場丌確定增加。供應端,冶煉加工費仍在走低,顯示礦供應仍偏緊,在南美疫情仍嚴峻的局面下,短期仍難有大的改觀;冶煉端看,產量仍是正增長,三季度國內檢修仍較多,低加工費也會限制產量進一步釋放。廢銅的供應戒有邊際的改善,精廢價差在回升。下遊端需求仍有支撐,但訂單有走弱跡象。微觀層面,上期所庫存小幅上漲,lme銅庫存持續下滑。

  【投資策略】:銅市多空因素交織,短期銅價震蕩運行。

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