簡
繁銅
宏觀面，中美衝突仍然會制約市場的風險偏好，不過從人民幣走勢來看，本次市場並未給予更多的擔憂，中美長期對抗的趨勢已逐漸 Price-in,美元走勢更難左右當前有色價格走勢，美國新冠確診人數持續大幅攀升令美國經濟復蘇道阻且長，新一輪的救濟方案出臺在即，當前美國財政現金餘額 1.8 萬億，而兩黨關於新一輪刺激金額在 1-3.4 萬億之間，而當前美債收益率低，對投資者吸引力度不佳，最終可能是美聯儲再度入場購買國債，美元供應增加趨勢令美元持續承壓，利多有色。基本面，國內持續累庫打壓多頭熱情，預計銅價將震蕩偏弱。
鋅
震蕩偏強。宏觀面，中美衝突仍然會制約市場的風險偏好，不過從人民幣走勢來看，本次市場並未給予更多的擔憂，中美長期對抗的趨勢已逐漸Price-in,美元走勢更難左右當前有色價格走勢，美國新冠確診人數持續大幅攀升令美國經濟復蘇道阻且長，新一輪的救濟方案出臺在即，當前美國財政現金餘額1.8 萬億，而兩黨關於新一輪刺激金額在 1-3.4 萬億之間，而當前美債收益率低，對投資者吸引力度不佳，最終可能是美聯儲再度入場購買國債，美元供應增加趨勢令美元持續承壓，利多有色。基本面上，國內鍍鋅消費好轉，海外經濟也有好轉跡象，制造業 PMI 持續增加，預計對鋅價提供支撐。
鋁
宏觀市場上，美國疫情未見拐點跡象，美聯儲寬鬆政策持續，維持基準利率在 0-0.25%區間不變，並表示將使用所有工具支撐經濟，美元指數繼續走弱對倫敦金屬形成支撐。基本面上，由於庫存維持在偏低位置，雖七月份去庫力度已不及前期，但倉單有限以及低庫存繼續支撐近月鋁價的強勢，且在金九銀十消費旺季預期下，市場或出現新一輪備貨需求，庫存支撐邏輯預計仍能延續。操作上，維持多頭思路，下方支撐依次參考 14000 元/噸、14500 元/噸，八月份有望向上突破 15000 元/噸。
鎳
綜合來看，按照菲律賓鎳礦出貨季節性規律，三季度國內鎳礦供應將有明顯增加，但四季度又會再度陷入萎縮，全年來看鎳礦供需處於緊平衡狀態。理論上國內鎳鐵廠整體不會出現無礦可用，但原料儲備有結構性差異，備料不足的企業有缺料風險。鎳礦價格有望保持偏強水平。鎳鐵方面，下半年印尼增量存在不確定性，正常情況下鎳鐵供應僅會出現小幅過剩，對價格的利空作用有限。若三季度中國鎳礦港口庫存未能得到足夠的累升，則菲律賓進入雨季後國內鎳礦供不應求情況可能較爲嚴重。當前仍屬於宏觀主導市場，因海外疫情持續擴散，美聯儲維持寬鬆力度，美元指數大幅走弱，資金流入其他市場，人民幣被動升值，做空鎳風險較高。
操作策略上，目前做多的安全邊際比較充足，滬鎳主力 2010 合約在100000 萬元/噸、105000 元/噸和 108000 元/噸依次形成支撐，如有回落，可嘗試買入操作。風險點在疫情的二次爆發，基本面出現顯著惡化，嚴格止損。
