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繁1.背景分析
銅：
據SMM，昨日滬銅主力1808合約開於53840元/噸，盤初銅價短暫摸高至53910元/噸，隨後空頭集中入場，銅價開啓下行模式，多頭見勢陸續減倉離場，銅價急速下泄至53530元/噸後跌勢暫緩，後小幅上行至53620元/噸附近窄幅盤整，上午時段收盤前，銅價重心再次下移，低位至53430元/噸，午後整體圍繞53560元/噸震蕩運行，上下波幅100元/噸以內，收於53530元/噸，跌440元/噸，持倉量減6890手至21.5萬手，成交量增4674手至20.5萬手，滬銅指數持倉量減18036手至74.9萬手。
昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-貼水10元/噸，平水銅成交價格53180元/噸-53240元/噸，升水銅成交價格53210元/噸-53270元/噸。昨日滬期銅承壓減倉回落，臨近交割升貼水未見上調，現貨市場僵持不變，主要原因在於庫存多，市場消費乏力，貿易市場活躍度也難以提升，隔月基差降至160元/噸左右，市場延續前日報價，貼水60~10元/噸，11點後，盤面跌幅加劇，幾近53000元/噸，下遊依然保持觀望，未見主動性買盤，持貨商報價也不變，部分貿易商有壓價，但是可壓空間有限，供需雙方繼續拉鋸，市場乏善可陳。下午時段，盤面有所下跌，持貨商報價維穩，成交未見好轉，詢盤也有所降溫，出貨者集中，成交更顯零散，平水銅報貼水60-50元/噸，好銅報貼水30-20元/噸，成交價格爲53100-53240元/噸。
鋁：
據SMM，昨日滬鋁主力合約早間開於14780元/噸，盤初空入多平，鋁價大幅下泄低位觸及14570元/噸，初測下方60日線支撐，隨後部分空頭獲利了結，少量投機抄底多頭入場，推升鋁價修復部分跌勢，午後弱勢震蕩收於14670元/噸，滬鋁指數持倉量減少6640手至698208手。
現貨方面，上海成交集中14530~14540元/噸，對當月貼水20元/噸至平水，對隔月合約貼水110~100元/噸，無錫成交集中14530~14540元/噸，杭州成交集中14560~14580元/噸。期鋁大跌，現貨對當月貼水收窄，但對隔月貼水維穩，持貨商出貨穩定，中間商觀望情緒濃厚，僅少量貿易商接現貨交長單，下遊企業維持按需採購，整體成交維持較差狀態。午後華東市場成交14520~14530元/噸。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅1808合約開於24360元/噸，盤初滬鋅衝高回落，伴隨空入多平，滬鋅下行至24230-24300元/噸區間內窄幅震蕩，上下振幅不超過35元/噸。臨近早市收盤，空頭再度攜倉涌入，滬鋅迅速走低下測24160元/噸，錄得日內低點。隨後空頭止盈離場，滬鋅錄得一深V低位返升於24305元/噸處受阻，隨即承壓窄幅震蕩於24250元/噸附近。終收跌報24270元/噸，跌280元/噸，跌幅1.14%，持倉量增5530手至20.3萬手，成交量增84538手至35.4萬手。
現貨方面，上海0#鋅主流成交於24490-24530元/噸，0#普通品牌及雙燕對滬鋅1807合約報升水130-170元/噸。1#主流成交於24300-24350元/噸。早盤收於24315元/噸。昨日煉廠正常出貨，貿易商積極出貨，早市市場報價較爲混亂，雙燕與0#普通價差在20元/噸左右，市場以出貨爲主，成交不佳，市場報價難以維持，雙燕與0#普通價差趨無，報價快速下調至升水150-160元/噸左右，而老版東嶺因無法交長單，較0#國產鋅低10-20元/噸；下遊入市詢價積極性並無改善，採購維持剛需，成交貨量較前日變化不大。
鎳：
據SMM，昨日滬鎳1809開於114860元/噸，受美元走強打壓，盤初滬鎳小幅摸高115370元/噸後便急速下跌，低位至114250元/噸。隨後，滬鎳低位企穩，圍繞日均線窄幅波動。午後，滬鎳繼續承壓於日均線震蕩。整日，滬鎳主力合約1809收於小陰星，收報114720元/噸，較前一交易日結算下降580元/噸，跌幅0.5%。成交量減3.6萬手至60.2萬手，持倉量減1.3萬手至37萬手。
現貨方面，SMM1#電解鎳115100~115600元/噸。俄鎳較無錫1807合約升水750元/噸左右，金川鎳較無錫1807合約升水850元/噸左右。昨日金川公司電解鎳（大板）上海報價115600元/噸。昨日鎳價走勢平穩，但仍處高位，下遊企業成交一般。主流成交於115300-115600元/噸。下午成交一般，主流成交於115300~115500元/噸，金川鎳主流成交於115400~115500元/噸。俄鎳主流成交於115300~115450元/噸。
2.走勢研判及操作建議
銅：近期美元走弱以及Escondida勞資談判對銅供應的不確定性引發市場炒作，一定程度上提振了銅價。國內方面，環保影響廢銅利用，部分廢銅產粗銅工廠已經關停，利好市場情緒。但上周銅價拉漲過急，短期來看，預計銅價高位震蕩或有回調，關注下遊消費需求。
鋁：因國家自備電廠整頓力度較大，企業生產成本受到影響。此外，社會庫存逐漸企穩，氧化鋁價格繼續堅挺。近期成本端支撐仍然堅挺，建議短多爲主。
鋅：總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現，建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩，隨着二季度臨近，目前市場做空情緒再起，但近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單。
鎳：鎳庫存持續下降，加之環保影響鎳鐵產量，上遊供應減少的預期推動了鎳價的上漲。下遊方面，環保因素及鋼廠集中檢修導致不鏽鋼價格呈上漲趨勢利好鎳價。但因近期鎳價漲幅過快且逼倉擔憂緩解，預計鎳價短期有回調風險，但中長期看漲趨勢不變，操作上建議逢低建倉。
