簡
繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水16.00美元/噸，前一交易日貼水14.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19235~19455元/噸，雙燕成交於19240~19470元/噸，進口鋅19220~19440元/噸；0#鋅普通對9月報升水75~85元/噸報價。今日下遊保持逢低採購，市場交投尚好。
庫存方面，8月12日LME鋅庫存增加1.51 萬噸至21.28 萬噸。根據SMM，8月10日，國內鋅錠庫存16.51萬噸，較上周五減少0.88 萬噸。
觀點：期鋅震蕩下行，昨日貴金屬跌停對有色影響明顯。但國內庫存仍處於去庫狀態，短期供需矛盾或繼續主導行情。8月國內煉廠主要以復產提產爲主，預計產量將環比增加，但由於復產規模一般，預計8月整體冶煉鋅產量仍不高。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價。需求端7-8月份爲傳統消費淡季，消費端超預期轉好的概率較低。預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下冶煉廠遠月保值積極性較高，鋅價的強勢主要源於宏觀面及資金提振，供需面提振作用不大。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水35.65美元/噸，前一交易日貼水35.44美元/噸。根據SMM，早間上海報於14430元/噸附近，無錫在14440元/噸，升水在60-80元/噸之間，杭州地區在14430-14450元/噸。華東今日整體成交無太大亮點。
庫存方面，8月12日LME鋁錠庫存減少1.08 萬噸至160.64 萬噸。根據我的有色，8月10日，國內鋁錠社會庫存較上周五增加1.5萬噸至73.1萬噸。
觀點：滬鋁震蕩收跌，有色板塊整體偏弱。但現貨對期鋁有支撐，跌幅不大。目前鋁錠進口利潤維持高企，近期市場流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現貨實際成交較弱。冶煉廠亦加速新投復產，供應端對鋁價上行存有壓力。建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，同時下遊即將步入傳統淡季，下遊需求仍然相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：宏觀風險。
