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繁隔夜銅價大福走弱，滬銅再次跌破50000，8月以來價格重心整體下移。中汽協數據顯示，8月上旬，11家重點企業汽車產銷環比分別下降24%和15.2%。線纜企業反應訂單減少。據SMM調研統計，8月除銅板帶箔開工率環比微增0.5%外，產量更大的銅管、精銅制杆企業開工率環比均不同程度下滑。在消費走弱同時，供應回升。祕魯社區封路問題得到解決，銅礦運輸恢復。智利重啓暫停項目及運營，南美供應基本恢復正常。國內原料短缺狀況緩解，冶煉廠檢修減少，電解銅產量回升，SMM調研估計8月我國電解銅產量爲79.39萬噸，同比增長3.41%，環比增長5.92%。宏觀方面，美國民主黨拒絕就刺激法案重新談判，兩黨分歧仍較大。中國7月社融及M2增速均較前值回落，表明近期寬鬆政策邊際收緊。因此我們認爲在基本面走弱，流動性邊際收窄下，銅價易跌難漲，下方支撐48000。
