8月19日創元期貨銅早評

　　滬銅

　　美元指數創下近期新低，有色板塊整體擡升。18 日晚 2020 年第十一批限制類公布，銅廢碎料核定進口爲 14530 噸。川江洪水暴發，災後重建的預期也會提振金屬價格，預計銅價偏強運行。

　　基本面轉弱，供應端南美銅礦已經恢復供應，前期供應偏緊的邏輯得以改變。全球最大銅生產商智利國家銅業公司重啓因疫情暫停的項目，通過減少員工並換班來維持銅產量，智利Codelco表示旗下礦山的 Covid-2019 感染數量已大大減少，未來受影響的概率偏低。祕魯方面的復工也在有序進行，目前基本恢復正常，礦山運輸的問題得到解決，但銅精礦加工費仍持續在低位。

　　廢銅方面，精廢價差近期基本維持在 2300 元附近，廢銅貿易商有惜售情緒，短期來看精廢價差難以進一步回歸，中長期看廢銅對精銅的衝擊有限。需求端，7 月 8 月電線電纜開工率環比有所回落，淡季各類銅材開工率有所減弱，但市場對 9、10 月重新開啓的旺季有一定期待。庫存方面，8 月 14 日，上期所銅庫存較上周減少 404 噸至 172051 噸，保稅區庫存進一步累庫至22.91 萬噸，目前來說累庫尚可，但仍需警惕超預期累庫的利空出現。

　　技術面：滬銅主力震蕩調整後重新站上所有均線。

　　單邊：多單謹慎持有。