簡
繁銅
隔夜因貿易戰升溫以及美元高位壓制，銅價持續回落，LME三個月銅期貨合約最低至6918美元/噸，收於6972美元/噸，跌0.53%。上周五現貨貼水擴大，下遊買興也有所提高，對當月合約報貼水230-貼水170元/噸，成交價位於53000-53150元/噸。上期所周庫存減3013噸至253017噸，日倉單庫存增5684噸，LME銅庫存降425噸。SMM中國5月份精煉銅產量爲74.73萬噸，同比增加19.57%，國內供應增速維持高位，但後續環比可能走弱。短期內看，銅的基本面表現供需兩旺，銅礦供應有寬鬆跡象，TC環比持續回升，而廢銅環節精廢價差持續回升，短缺程度緩解。當前銅礦罷工風險仍未解除，下遊家電及汽車等消費增速較好，國內外冶煉廠停產狀況較多，但5月經濟數據有所回落，美元保持強勢，短期震蕩偏弱。
鋅
端午假期倫鋅大幅下挫，收跌於3071.5美元，倫鋅庫存增加3925噸至245375噸，注銷倉單減少8325噸至8925噸。節前上海0#鋅主流成交於24250-24340元，對滬鋅1807合約報升水30-70元/噸，節前貿易商積極出貨變現，下遊入市採買積極性好轉，採購貨量微增。鋅精礦加工費未見明顯回升，SMM5月國內精煉鋅產量環比減少4.83%噸至42.31萬噸，1-5月份累計同比小幅回落至5.72%,預計6月國內精煉鋅產量44.03萬噸，環比增加5.84%。保稅區庫存降至19萬噸，進口鋅流入，國內鋅錠社會庫存增加1.56萬噸至17.23萬噸。國內鋅錠庫存累積，建議短空。
鎳
上周期鎳走勢以高位震蕩盤整爲主。鎳礦方面， 6月10日-6月20日印尼當地進入齋月假期，大部分礦山將停止接船，並且正在裝貨的船只也會停止作業，因此6月印尼出貨量將受影響，預計近期中、高鎳礦期貨價格走勢偏強。鎳鐵方面，環保與安全生產檢查影響持續，鎳鐵供給受到限制。需求端不鏽鋼方面，市場觀望情緒上升，下遊拿貨意願減弱，進而導致商戶出貨困難，資源消化緩慢，庫存有所堆積。總的來看，目前供應端鎳板供應依舊偏緊，交易所庫存持續下降支撐鎳價，環保限制鎳鐵供應，基本面整體偏多，但由於前期漲勢較大，目前鎳價面臨一定的回調壓力，不鏽鋼價格能否持續上漲是決定鎳價上漲動能的關鍵，預計短期期鎳走勢高位震蕩爲主，短暫修整後存在繼續走強的預期，長線做多格局不改，操作上以回調買入爲主。
