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繁宏觀：歐美制造業PMI均創出新高，顯示歐美經濟疫後呈現復蘇勢頭。美聯儲會議雖然暫時沒有實行收益率曲線控制的打算，但並未暗示即將放鬆前瞻性指引和QE，不及市場預期。
供給：供給方面，8月國內冶煉廠產量環比回升，進口銅到港貨源不減。前期因進口銅大量到貨導致廣東地區銅庫存快速積壓。銅精礦方面，由於疫情和區域的不確定性，抑制TC修復，供應隱憂仍存。
需求：當前市場處於淡季，下遊需求乏力，近期上期所銅庫存有所累增，對銅價的壓力增大。不過中國經濟數據表現強勁，顯示經濟整體穩中向好，後市需求存在回暖預期；同時當前國內銅礦採購需求較高，原料端供應維持偏緊，對銅價形成部分支撐。
庫存：上期所銅庫存17.22萬噸，環比減少0.02萬噸；LME銅庫存10.35萬噸，環比減少0.97萬噸；COMEX銅庫存7.93萬短噸，環比減少773噸。全球三大交易所庫存減少1.03萬噸至35.5萬噸。上海保稅區銅庫存增加0.38萬噸至23.29萬噸。
技術：周線金叉，滬銅長期趨勢未破。但日線即將死叉，短期或進入調整。
觀點：宏觀上，歐美制造業PMI均創出新高，顯示歐美經濟疫後呈現復蘇勢頭。基本面上，8月國內冶煉廠產量環比回升，進口銅到港貨源不減。銅精礦方面，由於疫情和區域的不確定性，抑制TC修復，供應隱憂仍存。需求端，當前市場處於淡季，下遊需求乏力，近期上期所銅庫存有所累增，對銅價的壓力增大。但是國內外經濟數據表明後市需求存在回暖預期，整體來看，短期多空交織，滬銅震蕩爲主，建議暫時觀望。
策略：建議滬銅暫時觀望。
