8月23日華安期貨銅周報：沒有必然的上行周期，過度樂觀氛圍需警惕

　　市場分析：

　　美國經濟數據好轉刺激銅價短暫上行，但美國失業狀況仍不容樂觀，歐洲 PMI 的回落或正說明歐美經濟復蘇的步調將復刻國內經濟復蘇的走勢，經濟復蘇力度將逐步放緩，美國或在歐洲之後呈現出 PMI 的回落。國內 LPR維持不動，也說明國內貨幣政策更加慎重，有選擇的結構性刺激或是主旋律。由於疫情及國際形勢惡化，下遊需求後續增長空間較爲有限,國內汽車行業總體恢復雖然較爲明顯，但新能源汽車產量仍在萎縮，對總需求的改善較爲有限。目前維持銅價的動力主要是市場的樂觀預期，而個人認爲未來並不存在必然的上行周期，需警惕市場存在的過度樂觀氛圍，銅價存在震蕩下行的可能。

　　投資策略：

　　建議投資者適當做空 CU2010 合約，同時可考慮買入看漲期權規避不確定性風險；投資者或可考慮直接買入看跌期權進行投機，注意加強風險控制。