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繁行情回顧：本周滬銅主力合約總體呈先揚後抑走勢，上周五日盤收盤50100元，本周五爲51800元，上漲3.39%，本周盤面最高52740元，最低50040元，本周全市成交量63.5萬手，較上周減少14.3萬手，持倉方面，較上周增加1萬手，爲11.6萬手。宏觀層面，李克強總理召開國務院常務會議，要求進一步保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌，確保金融市場穩定向好發展，有助於緩解市場對貨幣政策收緊的擔憂，同時8月14日央行7500億元MLF緩解金融機構壓力，整體宏觀形勢向好。疫情方面，全球新冠肺炎每日確診人數仍維持30萬高位，祕魯疫情加劇，持續的疫情給全球整體宏觀帶來較大的風險。供給層面，多家銅企巨頭已發布公司上半年生產報告，多數企業產量同比下降，同時大部分企業下調2020年全年產量預期，疫情給礦端生產蒙上了一層陰影；廢銅方面，本周中國固廢化學品管理網公布第11批廢金屬進口配額，其中銅廢碎料核定進口總量爲14530噸，較第10批71650噸減少6萬噸左右，廢銅進口仍偏緊；冶煉端，本周粗銅加工費TC維持49美元/噸低水平，硫酸價格維持105元/噸，兩數據繼續維持歷史低位，從底部對銅價形成較強支撐。需求層面，七八月爲銅消費淡季，下遊整體消費比較清淡，後續電網計劃投資額增加和房地產後周期到來，9月消費預計環比好轉。
後市展望：供給端疫情對礦端擾動降低，生產情況好於預期，但總體仍偏緊；國內消費淡季表現較爲明顯，預計下周滬銅走勢繼續震蕩。
操作建議：建議投資者多單部分離場，謹慎追多；新單觀望。
風險提示：美國經濟刺激政策談判、電網訂單持續性、房市調控升級
