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繁銅 震蕩。
中美貿易戰再升級，全球股市遭遇重挫，市場恐慌情緒蔓延，風險資產厭惡情緒升溫，銅價也出現大幅走低。隨着市場情緒緩和，市場將回歸基本面，銅價存在補漲需求。在昨日銅價大幅走低後，現貨市場成交改善，下遊買盤增多。環保“回頭看”依然限制粗銅供應，支撐銅價，另外 Escondida 礦薪資談判可能維持一個月甚至更長時間，供給端不確定性猶在。整體來看，市場情緒仍爲當前銅價的主導因素，預計今日震蕩。
鋅 跌。
宏觀利空，量價利空，基本面中性。鋅價直接跌破前期重要支撐位，整體上看已然破位。
貿易戰對鋅市的出口端影響較大，在以國內市場供需定價爲主的市場中市場悲觀情緒蔓延。宏觀方面，針對歐洲央行和美聯儲最新聲明，我們認爲短期內美元指數將從 94 震蕩上移至 97，美國經濟仍將對全球資本產生虹吸效應。現貨市場看，天津市場整體趨弱，上海市場大量進口鋅錠進場上遊挺價意願減弱，廣東市場略強，但上下遊也產生了較明顯的分歧，滬鋅做多資金基本潰退，倫鋅的現貨商的挺價意願仍然較弱，量價上整體較上周悲觀許多。基本面上看，近月礦石供給和精煉鋅供給均不可樂觀，整體的供給風險仍然存在。後市展望看，中美貿易戰在 10 月美國中期選舉之前大概率維持談談打打的狀態，市場或許過於悲觀，但在情緒推動下鋅市易跌難漲，輕倉做空滬鋅 1808，關注23000-23300 元/噸的市場彈性。
鉛 震蕩。
宏觀利空，量價中性，基本面中性。鉛價跌破前期震蕩調整區間，整體上看已然破位。
從實質上看，貿易戰對鉛市的影響極爲有限，外國市場對國內市場的鉛蓄電池依賴度仍然較高，尤其是美國車企仍將偏好鉛蓄電池，貿易戰對出口壓力有限。宏觀方面，針對歐洲央行和美聯儲最新聲明，我們認爲短期內美元指數將從 94 震蕩上移至 97，美國經濟仍將對全球資本產生虹吸效應。現貨市場方面，6 月交倉結束後，鉛市的一致看多預期下降，在鉛市處於相對淡季的前提下各地再生鉛交貨意願積極，原生鉛仍有部分挺價。資金方面，鉛資金流仍處近月高點，不排除周二開市後鉛市沉澱資金大幅撤出。後市展望來看，國內下遊實際需求較淡，但在鉛蓄電池出口強勁的前提下，鉛市閃崩概率不大，6月下旬原生鉛和再生鉛部分復產，鉛市將在中線震蕩下行整理。
鎳 跌。
倫鎳大幅回落，貿易摩擦加劇市場避險情緒升溫，倫鎳庫存在 28 萬噸下方，滬鎳 2.7 萬噸以內，滬鎳 180920 日均線失守後料進一步回調。
鋁 震蕩。
昨日滬鋁主力合約 AL1808 低開低走，受中美貿易戰升級的影響，全天震蕩下行。隔夜美元指數高位震蕩，原油價格有所反彈，倫鋁小幅走弱。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價不變，現貨平均貼水擴大到 60 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力空頭減倉較多，建議空單減倉。
