6月20日申銀萬國期貨銅鋁早評

　　銅：夜盤銅價延續弱勢，在技術支撐位附近受到支撐。近期中美貿易戰使得市場情緒趨於悲觀，股票商品市場同時下挫。昨日央行行長易綱表示央行承諾綜合運用各種貨幣政策工具，力爭穩定投資者信心，央行始終高度重視外部衝擊的影響；中國央行網站發表論文稱，應適度降低法定準備金要求，暢通利率傳導機制，令市場猜測存在降準的可能性。昨日LME庫存增加275噸，現貨貼水8美元，技術性緊張尚未結束。離岸人民幣匯率最低至6.49，人民幣匯率貶值支撐國內價格。短期銅價在52800附近獲得支撐，並可能圍繞該位置進行調整，建議關注政策性因素出臺及股市、匯率的變化。

　　鋁：周二夜盤鋁價小幅企穩，走勢震蕩中仍顯弱勢。現階段受中美貿易戰引發的恐慌情緒帶動，鋁價邏輯已經再度回到成本支撐。從行業加權成本看，目前鋁價支撐當在13500-13800元/噸左右，但也要考慮到原料價格下行以及極端情況下價格跌穿平均成本的情況。基本面上，國內鋁目前的消費尚可，現貨貼水已經較大幅收窄，全球庫存也處於下降通道，此外還有自備電廠政策的不確定性。因此盡管前期價格大幅下跌，我們認爲鋁的基本面未出現明顯惡化。在宏觀偏弱的拖累下，近期建議操作中觀望爲主，不宜追空。