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繁隔夜美股大幅回落，恐慌指數VIX走強，帶動銅價走弱，滬銅2010收於51300，整體仍處於高位震蕩。美元指數連續三日反彈，向93試探。銅市方面，國內消費淡季效應仍然存在，線纜企業反映尚未看到訂單好轉跡象，SMM預計9月電線電纜企業開工率爲98.68%，環比增加1.66個百分點，同比上升5.23個百分點。汽車行業較爲樂觀，預計9月銷量有較大漲幅。整體下遊消費預計要到9月中下旬後才可明顯改善，對銅價上行構成壓力。供應方面，祕魯7月銅產量同比僅下降2.2%，表明疫情對生產影響已基本消退。自9月1日起，祕魯再次啓動爲期30天的國家緊急狀態以應對疫情發展，我們認爲發生大概率不會發生4、5月份大規模減產的情況。智利7月銅產量同比下降4.6%，但前期生產幹擾因素掃除，疫情影響較小。因此整體來看銅礦供應呈現回升態勢。周四LME銅庫存微降噸325噸至8.5萬噸，目前已處於2006年以來最低水平，關注庫存能否延續下降趨勢。9月1日新固廢法實施，再生銅標準執行日期杳無音訊，廢銅進口貿易積極性減弱，對國內廢銅供應形成抑制。整體來看，供應回升，需求未見明顯改善，維持9月銅價震蕩後走高的觀點，震蕩區間在51000-53000之間。
