2020年9月11日中投天琪期貨銅早評

當前美元指數走勢等宏觀因素主導銅價格，8月全球制造業PMI繼續回升，但邊際改善趨弱。礦端供應改善，7月祕魯銅礦產出繼續回升；海外倫銅庫存處於近10來年低位；中國8月銅進口初步數據處於歷史高位，這將加大國內精銅供應；9月重點空調企業排產同比下降0.9%，環比下降22%。電纜消費復蘇尚需時日,國內汽車銷售市場恢復好於預期，關注“金九銀十”傳統旺季的表現。全球寬鬆貨幣市場對銅價的支撐仍在，但近期美元跌勢放緩，而中美博弈爭端將會打壓市場風險偏好；供需方面，海外銅礦生產逐漸恢復，供給壓力有所緩解，關注下半年是否會有追產動作，下遊需求端逐漸恢復，關注傳統旺季的需求端表現。總體上，銅價在弱美元和倫銅低庫存的支撐下，可能震蕩上行，延續外強內弱的格局。