9月14日廣州期貨銅周報

　　等線宏觀面，疫苗腳步臨近，海外全面恢復的希望正在臨近。而當前美疫情數據依舊嚴峻，整體就業形勢仍不樂觀，美國上周初請失業金人數超預期，凸顯仍舊普遍存在的失業潮，預計整體寬鬆政策仍將維持 ；美共和黨版刺激法案被參議院否決，短期內新法案還存在不確定性。歐洲新增病例超過美國，引發市場擔憂。

　　產業面，供應端，南美礦山在疫情中逐步恢復，但短中期偏緊格局仍難以明顯改善，本周銅礦加工費TC維持50美元/噸下方。ＬＭＥ低庫存高升水是支撐當前銅價的主要因素。1-7月中國進口銅及銅材大增，表觀需求強勁，三大交易所和中國保稅庫存的總量處於數年低位。國內庫存仍未見二次拐點，消費回升不明顯，銅價上衝動能受限。整體看，基本面缺乏明確指引下，銅價跟隨宏觀情緒波動，預計滬銅主力維持高位震蕩，下周波動主區間51500-53000。風險點：銅隱形囤貨拋售衝擊及油價大幅回落情緒帶動。