2020年09月15日方正中期期貨銅早評

周一銅價走強，隔夜窄幅震蕩，滬銅2010收於52190。供需方面，智利再度延長國家緊急狀態90天，對實際生產影響較小，但銅礦生產幹擾因素此起彼伏，限制銅礦供應回升速度，但不改回升趨勢。9月我國冶煉廠檢修稀少，電解銅產量料繼續回升。後續加工費TC料逐步回升，但回升較慢。消費方面，目前雖已進入9月，淡季效應仍在，據SMM調研數據，9月空調訂單疲弱，淡季延長，銅管企業開工率環比料下滑。線纜企業訂單未見明顯改善，9月線纜企業開工率環比小幅回升，但精銅制杆及廢銅制杆開工率環比料小幅下滑。需求旺季不旺，抑制銅價上行。LME庫存自5月中以來持續下降，目前處於2006年以來低位，14日再降675噸至74875噸，對銅價仍形成強有力支撐。後續LME銅庫存能否延續近四個月以來的下降趨勢成爲影響銅價的重要因素，在LME庫存轉向趨勢性回升前，對銅價仍有較強支撐。宏觀方面，近日歐洲疫情加重及英國脫歐令美元回升、美國新一輪紓困計劃談判繼續處於僵局，近日美股及原油劇烈波動且走弱，宏觀情緒整體偏謹慎。銅價暫以震蕩思路對待，震蕩區間51000-53000。