國信期貨：商品遭遇宏觀衝擊，有色考驗重要支撐

　　6月26日，國內商品期貨跌多漲少，有色金屬品種除鉛以外集體收跌。在近階段中美貿易戰及貨幣政策博弈等多重宏觀風險打壓下，金融市場風險偏好下滑，國內股市債市雙殺，而有色作爲風險資產也遭遇衝擊，即使近期持續強勢的鎳價難免高位調整，26日滬鎳主力合約Ni1809收報114360元/噸，單日跌幅超過2%，在大宗商品跌幅居前，而滬銅主力合約Cu1808收報51630元/噸，跌幅在0.44%，滬鋁主力合約Al1808收報14035元/噸，跌幅在1.06%，滬鋅主力合約Zn1808收報22645元/噸，跌幅在1.05%。

　　短期來看，大宗商品市場來自宏觀面的憂慮不減反增，市場風險偏好下滑之下，短期風險資產遭遇拋售潮，然而從更長遠角度來看，中國貨幣政策轉向中性已顯示出對衝宏觀風險的態度，同時大宗商品基本面隨着中央多項結構性改革政策措施深入推進之下，在環保趨嚴和供給側改革持續堅持的背景，中長期價格具備超跌反彈基礎，短期來看滬銅在52000一線以下具有趨勢性買入機會，而滬鋁在14000關口附近將有較爲明顯支撐，滬鎳在114000一線重要支撐雖被刺破，但若能後續能收復站穩將緩和多頭情緒，操作上建議控制倉位關注支撐力度。