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繁【鋅】交易機會：中期承壓格局依舊。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：年中檢修陸續結束，產能釋放預期增加，盡管下遊塗鍍消費驅動仍存，但考慮下半年國外鋅礦投產高峯期，雖國內礦山因環保因素供給受限，但國外鋅礦供給將逐漸釋放，中期供應壓力預增。
2、基差情況：滬1#鋅22690元/噸，較1808升水45元/噸。現貨商報升水80元/噸，本周小幅回升，處2013年來區間中軸偏高水平。LME現貨鋅報升水6來明顯走高，目前爲近20年來來區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減少2324噸至26603噸，6月初來反彈至近一年高點，但整體仍處2007年來的區間低位。LME庫存減50噸至249400噸，延續3月來震蕩小幅走高態勢，但整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧損300元/噸，處2010年來區間中軸偏低水平；生產利潤率4%，5月中來回落，回歸過去幾年的正常區間水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比0.01%，本周來小幅減多。
【鋁】
交易機會：震蕩偏弱市，但短期已經累計一定跌幅，暫不宜追空，短波段交易爲宜。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：目前國內電解鋁運行產能繼續增加，同時三季度仍有超過百萬噸產能計劃投產，供應壓力逐漸增加，在需求逐漸進入淡季的情況下，加之成本支撐逐步弱化。
2、基差情況：上海A00鋁13980元/噸，較1808貼水55元/噸。現貨商報貼水50元/噸，近一周小幅擴大，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差130元/噸，4月中來震蕩走高，處往年同期偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減少9059噸至770498噸，4月底來小幅回落，但仍爲紀錄高位。LME庫存減1275噸至1122425噸，4月中來小幅回落，整體處於 2008 年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧損3400元/噸，處近年低位；理論生產利潤率2018年來震蕩走高，處近年區間偏高水平。鋁棒與鋁錠價差近期出現回落，但整體仍處2012年來區間相對偏高水平，鋁棒對鋁水分流作用在減弱。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比3.39%，6月中來小幅收窄，空頭力量爲4月來較弱水平。
【銅】
交易機會：短多暫仍建議回避，中線多單先行減倉防御。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：國內定向降準未能提振市場人氣，對中國經濟成長放緩和中美貿易爭端加劇的憂慮主導市場，目前現貨市場因年中資金偏緊，需求減弱，短期期貨市場對需求端收縮的擔憂蓋過了供應端擾動事件的影響。
2、基差情況：上海1#電銅51140元/噸，較1808貼水490元/噸。現貨商報價貼水190元/噸，4月底來震蕩走低，處2009年來低位。26日國內20%銅精礦約43400元/金屬噸，較上周末跌400元\金屬噸。
3、庫存情況：上期倉單增加697噸至142347噸，處近10年來同期高位。LME庫存減2425噸至303100噸，近一周反彈，處2015 年來中軸偏高水平。
4、理論利潤：進口理論虧損300元/噸，6月初來重心上移，處2013年來中軸。精廢比6月來小幅下移，2013年來低位。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比1.2%，近一周持穩。
【鎳】
交易機會：中線多單輕倉持有，近期以112000一線減倉防御。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：中央環保督查“再回頭”的擾動因素轉弱，不鏽鋼短期出現累庫現象，前期支撐鎳價上漲的因素有轉弱跡象；中期而言，全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。
2、基差情況：滬1#鎳115250元/噸，較1809升水890元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水600元/噸及500元/噸，近一周小幅回落，但仍爲近一年來高位。
3、庫存情況：上期倉單減少362噸至24055噸，延續3月來小幅回落態勢，處近2015年來偏低水平。LME庫存減66噸至274176噸，整體自2017年10月回落。
4、理論利潤：進口理論盈利4000元/噸，總體處於近年區間高位。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但整體自2017年6月來震蕩走高，目前處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比4.07%，近一周小幅收窄。
【鉛】
交易機會：寬幅震蕩市，短多先行回避，中線多單減倉防御。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：近日進口鉛流入加速（據悉6-7月進口量或達2萬噸規模，一定程度可以彌補河南檢察近3萬噸的部分減量）直接導致近日調整，環保制約鉛錠供應且下遊6-8月存在旺季消費預期，短期弱消費與低庫存博弈，鉛價反彈高度恐受制。
2、基差走勢：滬1#鉛20300元/噸，較1808升水405元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減少150噸至6029噸，整體延續1月中來震蕩回落態勢，處2011年來區間低位。LME 庫存減200噸至132050噸，6月來持穩，處於2012年區間低位。
4、理論利潤：進口理論盈利2000元/噸，總體延續2017 年12月來走高，處於近年來區間高位。國產原生鉛生產利潤6月來快速回升，接近去年9月水平，主要因精礦下滑速度大於精鉛；國內再生鉛利潤生產利潤2018年2月底來震蕩回升，處近兩年區間中軸偏高水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比0.23%，本周小幅收窄。
【錫】交易機會：寬幅震蕩市，先行觀望。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：國內錫錠庫存處於高位，下遊經過一輪補貨後大多轉爲觀望，而期錫在大幅回調後，進一步下跌動能減弱，短期錫價或弱勢維穩。5月國內產量連續三月增加令前期對礦端的炒作邏輯弱化，不過長期而言，緬甸地區原礦減產是確定的，未來供應端的壓力將逐步放大並最終傳導至錠端。
2、基差情況：滬1#錫144250元/噸，較1809貼水1200元/噸。
3、庫存情況：上期倉單增加92噸至6752噸，近一周小幅回落，處2015年高位附近。LME 庫存減5噸至2745噸，近一周持穩，3月來小幅反彈，整體自2017年6月來處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利6月來小幅回落，但仍處近年區間高位。國產錫理論生產利潤5月來整體走穩，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比6.73%，6月來基本持穩狀態。
