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繁隔夜銅價窄幅震蕩，滬銅2010收於51740，倫銅小幅走強，整體仍未脫離高位震蕩格局。目前供需沒有大的矛盾點，銅價更多受到宏觀因素引導，人民幣升值進一步加大內弱外強表現。美聯儲9月會議重申維持寬鬆政策方向不變，經濟在過去半年恢復快於預期，就業遠未達到疫情前水平，需要更多財政支持，整體基本符合預期，美元偏強震蕩。供需方面，銅礦及電解銅供應均呈現回升趨勢，銅精礦現貨TC後續料低位逐步走高。SMM估計9月電解銅產量81.59萬噸，環比增加0.67%，同比增加7.45%。國內消費尚未迎來旺季表現，除汽車行業銷售旺盛外，空調、線纜企業訂單均表現較弱，令市場看多情緒謹慎，限制銅價上行。庫存方面，16日LME銅庫存增加350噸至78900噸，爲連續第二天增長，但增幅不大，因此LME庫存目前仍處於低位，對銅價仍有支撐。國內電解銅產量走高的同時需求疲弱，導致國內庫存整體回升。庫存及消費分化造成外強內弱表現，我國電解銅進口持續大幅虧損，出口增多，因此在一定程度緩解國內庫存壓力。整體來看，供需多空因素交織，人民幣升值及國內外庫存分化下，內強外弱局面料延續，預計滬銅偏強震蕩。
