2020年09月18日方正中期期貨銅早評

周四銅價大幅走弱，隔夜收復部分跌幅，滬銅2010收於51940，整體仍未擺脫高位震蕩走勢。隔夜美元指數回落至93下方。美聯儲9月議息會議上表示，美國經濟恢復快於預期，並調今年美國經濟增速預期。美國上周首次申請失業金人數連續第三周低於100萬，但仍遠高於疫情前水平。供需方面，本周LME庫存出現由降轉增、現貨0-3升水回落，也是拖累銅價的因素。但庫存回升幅度有限，當前LME庫存仍處於2006年以來最低水平，在持續4個月庫存回落後，庫存短期小幅回升屬於正常現象，後續需關注庫存表現，在LME庫存轉向持續回升或快速大幅回升前，對銅價影響屬於中性偏多。另外限制銅價上行、令市場表現謹慎的因素在於國內消費旺季遲遲未來，除了汽車板塊表現不錯外，用銅量更大的線纜、空調板塊均表現疲弱。但供需層面並無大的矛盾點，因此銅價更多受到宏觀情緒及LME庫存走勢指引，我們認爲短期銅價在51000將獲得支撐，維持區間震蕩思路，運行區間51000-53000。