9月21日中信建投期貨銅周報：旺季仍未兌現，銅價仍以震蕩爲主

　　觀點匯總

　　利多：

　　1、美元短期內再度呈下行趨勢，預計下周將繼續走弱，對外盤利好，同時使得跟漲狀態的滬銅獲得支撐；

　　2、旺季預期還未兌現，但這種預期在未證僞的情況下會對銅價產生持續的支撐；

　　3、全球經濟形勢的持續回暖，在預期和大趨勢上對銅價具有較強支撐。

　　利空：

　　1、旺季預期遲遲未能兌現，可能會逐漸證僞，這會使得銅價的上方的壓力增大；

　　2、全球銅庫存銅拐點預期升溫，減弱低庫存對銅價的支撐；3、全球宏觀局勢不確定性增大，比如中美、中印、臺灣問題等，會減弱經濟前景的樂觀預期。

　　綜合而言，目前銅價最大的支撐仍是美元的下行，若美元下行受阻，則以基本面的情況難以支撐強勢銅價。基於我們對美元偏弱的研判，預計下周銅價能夠保持偏強狀態。考慮到旺季預期的兌現存在較大不確定性，我們對銅價亦不過度樂觀。簡言之，預計下周銅價震蕩爲主，中樞或有所上移。

　　操作策略：

　　建 議 逢 低 布 局 遠 期 合 約 多 單 ； 期 權 策 略 可 以 先 賣 出CU2010P50000 或者 CU2010P49000。

　　風險提示：外部環境，美元波動，庫存走勢，旺季預期的兌現程度