簡
繁在央行釋放出定向降準信號後，短期市場流動性將略微放鬆。另外在美元走強影響下，人民幣大幅貶值，國內有色金屬跌勢放緩，小幅反彈。
銅，近來銅價跟隨着宏觀經濟大幅波動而上竄下跳，銅價受制於宏觀經濟面利空影響上行阻力顯現，此外銅礦供給增加以及需求偏弱也承壓着銅價。據WBMS數據顯示，2018年1-4月全球銅礦山產量爲670萬噸，較2017年同期增加4.7%。1-4月全球精煉銅產量爲777萬噸，較去年同期增長2.9%。中國和智利產量大幅增加，分別增加12.8萬噸和5.1萬噸。目前備受市場關注的智利銅礦工薪資談判進展較爲順利，還未出現銅礦工人罷工現象，銅礦供給整體上保持穩定。另據江西銅業報道，6月底中國銅原料聯合談判組（CSPT小組)將敲定今年第三季度銅礦加工費/精煉費底價，預計第三季度銅加工/精煉費底價在86美元/噸，較二季度高出8美元/噸。近期，銅現貨TC/RC價格上漲，冶煉廠和貿易商備貨較爲充足，現貨供應充裕，國內銅現貨貼水擴大。
銅終端需求表現較爲平淡，在家電領域，5-6月部分大型銅管企業處於超負荷生產，主要得益於上半年空調更新換代需求量較大，預計下半年家電需求維持平穩。汽車領域，汽車產銷量繼續回升，特別是新能源電動汽車產銷量快速增長，給銅帶來了新增需求亮點，但目前在整個銅消費中佔比還比較小。在建築基建方面，地產投資增速並未跟隨銷售端回落，仍保持平穩，因此對地產並不悲觀。而基建投資增速快速放緩，對銅需求帶來了一定拖累。在電力領域，近兩年國內電網投資有所回落，可能與中低壓配電網投資減少有關，而銅在此領域的應用比例較高，在一定程度上也減少了對銅需求。當前中國銅消費情況此消彼漲，總體上平穩偏弱。海外銅需求則需密切關注貿易爭端情況，如果後期貿易形勢惡化，對經濟增長則會帶來負面影響，從而導致需求走弱。
總體上，在宏觀面波動加大，銅市供應階段性增加，需求偏弱的環境下，短期銅價將在5萬元/噸附近偏弱震蕩。後期需密切關注智利銅礦薪資談判進展對銅礦供應幹擾影響。
