簡
繁銅：
現貨：1#銅51290元/噸，漲150元/噸，升貼水：貼210-貼150。
昨現貨市場貼水再度幅度小幅擴大，市場成交依舊清淡，下遊接盤能力較弱。LME庫存27日小幅下降。由於國內價格的乏力，現貨進口虧損有所擴大，預估整個6月精煉銅進口可能會受到一定的影響。廢舊市場方面，5月進口數據顯示，中國5月廢銅進口量爲21萬噸，同比下滑33.3%。1-5月累計進口量爲95萬噸。全球最大銅礦商一智利國營銅業公司(Codelco)旗下Chuquicamata銅礦一位領導人周一稱，該礦工會工人“不久”將舉行罷工，以表達對公司將該礦自露天開採轉爲井下開採模式的抗議。另外，棚戶區改造審批權限的改變引發市場對需求的進一步擔憂。消息面上，白宮選擇對中國在美投資採取一種緩和方式以減少衝突，美國政府已敦促國會加強現有的審查程序，而不是援引一項原本是爲經濟緊急情況時而預留的很少使用的法律程序。特朗普政府決定不採用1977年的《國際緊急經濟權力法案》。由於美國政策缺乏延續性，並不能打消市場擔憂，持續關注。綜合來看，環保“回頭看”、境外冶煉廠停產、礦山罷工等因素使得短期供應的幹擾沒有結束，但銅需求即將進入淡季，目前市場對宏觀面的擔憂或主導價格。整體呈現“緊供應+弱需求”。銅價回吐前期的漲幅，整體偏弱。
鋁：
現貨：A00鋁14010元/噸，漲30元/噸，升貼水：貼90-貼50。
截止6月22日SMM統計四地氧化鋁價格爲2796元/噸，環比上上周下降16元/噸，整體市場看跌氛圍較濃，對電解鋁支撐減弱。鋁土礦方面，價格維穩爲主。北方地區受環保檢查的影響，礦山開採受到限制，目前礦石供應偏緊。短期來看，由於氧化鋁價格短期不斷回調，國產礦價格上漲壓力較大。現貨庫存：6月25日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計178.9萬噸，環比周四減少2萬噸。國內去庫存速度遠超預期，近一個月下滑約20多萬噸。供求改善，庫存依舊處於歷史高位。結合調研情況，預計自備電廠整治落實的力度偏大，成本支撐強化。二季度電解鋁產能部分項目受制於成本過高、地方政策尚未落實、企業資金流緊張等因素投產進度放緩，但三季度也是電解鋁投放產能的高峯期，關注新產能的投放情況及下遊消費，關注去庫存進度。近期現貨鋁錠庫存連續下滑，對鋁價形成一定支撐。但由於氧化鋁價以及預培陽極價格持續下跌，或將對鋁價形成一定拖累。前期美元強勢，中美貿易戰背景下，多頭持倉信心不足使得鋁價承壓，目前跌至成本線附近，貿易戰擔憂釋放，關注貿易戰影響，建議14000上方輕倉試多。（僅供參考 福能期貨研究院 吳昱晨 負責品種：銅、鋁 QQ：1102941796 聯系電話：87892521）
隔夜特朗普發表緩和中美貿易戰緊張關系的言論，決定不對中國投資採取最嚴厲的措施，加之美國公布的耐用品訂單指數等表現較爲良好，美指得以提振走高，前期基本金屬受制於貿易戰緊張情緒打壓而走低，昨晚情緒有所恢復。
鋅：現貨報價，上海0#鋅主流成交於22980-23130元/噸，0#普通品牌對1807合約報價升水80~100元/噸，0#雙燕升水130~150元/噸。
今年鋅礦復產使得供應增加將主導下半年疲弱的走勢，中線鋅價以反彈沽空思路對待。供給方面，鋅社會庫存保持增加趨勢，疊加部分檢修冶煉廠於月底檢修完畢，供給恢復預期對鋅價產生壓力；消費方面，新長單剛剛開始，貿易商無較強交貨需求，市場交投較爲謹慎，下遊在鋅價低位反彈後，以消化前期備貨量爲主，採購仍謹慎。但在鋅價不斷下降下，煉廠仍惜售不出、部分貿易商也借機挺價，盤面上空頭資金也在撤離，滬鋅減倉上行，看空情緒有所收斂，使得市場進一步下行空間受限。
鎳：
現貨報價，SMM1#電解鎳115400-115800元/噸。較無錫1807合約俄鎳升水300元/噸、金川鎳升水500元/噸。金川公司電解鎳（大板）上海報價上調300元至115800元/噸。
目前鎳價利好支撐來自LME鎳和國內鎳板庫存的持續下降，加上“回頭看”涉及省份較多，對生產鎳鐵的大省影響較多，鎳鐵企業的減產關停令鎳鐵產量減少；不利因素是不鏽鋼在淡季消費下，庫存暫停去化開始緩慢累庫，不鏽鋼價格持續回調終將對上遊鎳價形成拖累。同時，“回頭看”在6月底7月初就將結束，屆時鎳鐵企業復產或將對鎳價形成衝擊。現貨方面受月末資金壓力，現貨升水有所下調，加之貿易商對後市並不太看好，降升水出貨，下遊企業前期補庫較多，現多觀望、按需拿貨爲主，短線期鎳在多空因素交織下維持高位震蕩，關注（112000,120000）區間。
（僅供參考 福能期貨研究院 劉文博 負責品種：螺紋 鋅 QQ：80171071 聯系電話：87892521）
