簡
繁銅
銅價下行壓力較大，滬銅空單輕倉介入。
受一季度消費者支出拖累，美國一季度 GDP 增長低於預期，但受益於減稅政策和勞動力市場的強勁，預計二季度 GDP 增長仍然樂觀，這有利於全球經濟的持續復蘇，但美國經濟的相對強勢也將提振美元，利空銅價。同時，全球貿易摩擦仍有進一步升級的可能，這將不利於全球經濟的增長，銅價下行風險也依然存在。而 CSPT 三季度地板價罕見的沒能敲定，此前市場普遍認爲銅精礦市場供應充足將導致銅加工費上漲。而且，我們也看到佔世界銅產量 6.5%的全球最大銅礦智利 Escondida 的勞資談判進展順利，似乎很難出現像去年一樣的罷工事件，因此預計供給端仍然充裕。因此整體看，我們認爲銅價下行壓力相對較大，建議滬銅輕倉試空。
鋁
上下空間有限，滬鋁新單觀望。
貿易摩擦暫緩，市場緊張情緒緩和，且鋁價低位提升下遊採買積極性，帶動鋁庫存下降，滬鋁小幅回升。但國內環保開始從電解鋁加工端限制生產，疊加下遊需求淡季即將到來，預計滬鋁反彈空間有限。我們認爲滬鋁將維持震蕩走勢，建議新單觀望爲主。
鋅
冶煉廠計劃減產，滬鋅多單輕倉入場。
近日國內冶煉廠計劃減產以應對鋅價持續走低導致的利潤收窄，因去年 3 月鋅冶煉骨幹企業亦通過檢修減產以維護冶煉行業合理利益，我們認爲，今年的減產計劃大概率執行。因具體措施仍在商討中，建議滬鋅輕倉試多。
組合上，目前市場預期歐盟諸國難以對峯會關注問題達成一致意見，因而歐系貨幣或遭遇重挫，美元或延續偏強表現。以美元計價的 LME 鋅承壓；此外人民幣相較於美元持續走低，進口成本走高致使進口窗口關閉，在全球鋅供給過剩的格局下，預計 LME 鋅相對滬鋅表現偏弱，因此建議做多滬鋅-做空 LME 鋅組合耐心持有。
鎳
鎳價波動較大，滬鎳新單觀望。
我們認爲鎳基本面並沒有發生根本改變，在電動汽車革命中，其是最受益的品種，因此對其中長期看漲的思路依然堅定，短期來看的話，雖然庫存持續下降，但貿易摩擦時有反復，鎳價整體波動依然較大，因此建議仍然選擇觀望。
