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繁行情回顧：本周主力合約從CU2010換爲CU2011，總體盤面呈較大幅度震蕩下行。滬銅上周五日盤收盤52320元，本周五爲51040元，跌幅2.45%，本周盤面最高52760元，最低下探49980元，本周全市成交量85.28萬手，較上周增加2.03萬手，多爲空開和多平，持倉方面，爲11.2萬手。宏觀層面，本周美元指數連續走高，歐洲疫情出現二次反彈，多國被迫收緊防控措施，且美股連續第四周收陰，市場避險情緒升溫，大宗商品承壓，亦使銅價大幅回落，總體宏觀情緒回落明顯。供給層面，8月精煉銅進口同比增加73%，精煉銅1-8月進口累計同比增加46%,國外三季度祕魯銅礦產出快速回升到去年同期水平，供給恢復較爲明顯；廢銅方面，近日中國固廢化學品管理網公布第12批廢金屬進口配額，其中銅廢碎料核定進口總量爲13.63萬噸，爲本年度最後一批大批量進口配額，廢銅進口仍然吃緊；冶煉端，本周粗銅加工費TC維持48美元/噸低水平，硫酸價格上漲30元，爲144元/噸，銅價下方支撐力度較強。需求層面，節前下遊購貨情緒較爲謹慎，下遊企業多以長單提貨爲主，需求不及去年同期，“金九銀十旺季”節奏延後。
後市展望：宏觀情緒在美元指數、二次疫情和美股階段性調整的作用下總體回落明顯，供給端疫情對礦端擾動降低，生產情況好於預期，但總體仍偏緊；國內消費不及去年同期，旺季延後。本周庫存去庫較爲流暢，給以銅價較強支撐。短期銅價波動加大，重心下移，預計下周滬銅走勢繼續以區間震蕩爲主，待宏觀消息指引。
操作建議：建議投資者多單部分離場，空單謹慎持有，新單觀望，待宏觀消息指引。
風險提示：美元走勢、疫情爆發加劇可能、旺季預期兌現情況
