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繁行情回顧 上周歐洲疫情二次爆發，歐美股市大跌，美聯儲利率政策不及預期，避險情緒升溫壓制銅價上漲。國內現貨表現偏弱，廢銅緊張造成精廢價差大幅收窄。下遊有逢低採購的現象，但是從報價出貨情況來看，需求比較疲軟，現貨升水不斷下降。
海外市場 近期歐洲疫情反彈引起市場關注。歐洲這波疫情爆發嚴重程度已經超過了第一波。西班牙、德國和法國每日新增不斷創新高，英國部分地區也再度封鎖。疫情引發市場對經濟二次封鎖的擔憂，風險資產普遍下跌。從數據上來看，歐美 9 月制造業 PMI 分別錄得 53.7 和 53.5，高於市場預期。但日本 9 月制造業 PMI 僅 47.3，處於衰退區間，表現偏弱。美聯儲 9 月議息會議沒有超預期表現，市場對美聯儲擴大寬鬆的預期落空。但上周美國民主黨提出 2.2 萬億美元的抗疫計劃，並將在本周表決。若該計劃通過，風險資產將再度獲得向上動力。歐洲方面，整體來看，經濟在脫離衰退預期。歐元區 19 個國家的消費者信心從 8 月的-14.7 升至-13.9，超出市場預期，但低於長期趨勢。歐美經濟目前還在緩慢恢復，整體利多銅價。但疫情發酵仍帶來一定的不確定性。
國內市場 8 月官方制造業 PMI51，較前值降 0.1 個百分點；服務業 PMI54.3，較前值增 1.2 個百分點，服務業改善明顯。因豬肉價格下降，8 月 CPI 同比降 0.3個百分點至 2.4%。但 8 月 PPI 同比降 2%，降幅收窄 0.7 個百分點，8 月核心CPI 也環比增 0.1 個百分點，企業活動逐漸活躍。按美元計價我國 8 月進口同比下降 2.1%，表現一般。但由於海外各國經濟改善，8 月出口同比增長 9.5%，好於預期。目前國內下遊消費和出口逐漸恢復，經濟增長或由投資轉向消費支撐。
後市展望 目前海內外經濟仍在逐漸好轉。美國提出新一輪抗疫計劃，若實施將對銅價帶來上行動力。但歐洲疫情嚴重程度已經超過第一波，市場擔憂經濟再次封鎖，避險情緒升溫，拖累銅價。供應上看，國內 TC 維持在 48 美元/噸，整體偏緊。從盤面看，銅價走勢較有韌性，下行並無太大動力。目前美國抗疫計劃和歐洲疫情發酵成爲影響銅價的最重要因素，建議關注。
