10月12日東海期貨銅早評

　　銅：宏觀情緒波動，銅價高位震蕩

　　1.核心邏輯：國慶期間宏觀環境波動，加上國慶前 LME 庫存集中交倉，倫銅整體先抑後揚。基本面對於銅市仍有支撐，智利兩座銅礦山面臨罷工風險，短期礦端擾動增加，並且宏觀環境延續寬鬆態勢下銅價長期趨勢依然向好。但短期需求端暫難提供銅價向上驅動，預計銅價高位震蕩走勢延續。關注庫存變動情況以及節後需求恢復情況。

　　2.操作建議：49500-53500 震蕩思路對待

　　3.風險因素：疫情發展、中美關系、隱性庫存流出

　　4.背景分析：

　　外盤市場

　　LME 銅開於 6676 美元/噸，收盤報 6772 美元/噸，較前日收盤價漲幅 1.54%

　　現貨市場

　　上海電解銅現貨對當月合約報升水 110~升水 210 元/噸，均價升水160 元/噸，較節前上漲 50 元/噸。平水銅成交價格 51490-51570 元/噸，升水銅成交價格 51570-51640 元/噸。

　　重要消息

　　目前智利兩座銅礦山面臨罷工風險，一座是加拿大 LundinMining旗下的 Candelaria 銅礦，另一座是必和必拓旗下 Escondida。其中，前者 2019 年生產銅 11.14 萬噸，截至今年 7 月銅產量已達到 6.54 萬噸；後者是全球最大銅礦，2019 年銅礦產量近 119 萬噸。