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繁【鋅】交易機會：短期鋅供給端增量暫未顯現，短期反彈可望延續，但國外鋅礦供給將在下半年陸續釋放，中期偏空思路不變。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：煉廠低價出貨意願不佳，早市市場以出貨爲主，貿易商有意挺價，報價仍僵持於對7月升水90-100元/噸左右，進入第二交易時段，市場多出少接鮮有成交，然貿易商較少調價出貨，市場成交較爲疲弱。而下遊仍受資金問題侵擾，加之淡季效應影響，下遊採買力度不足，整體成交清淡。
2、基差情況：滬1#鋅23150元/噸，較1808貼水50元/噸。現貨商報升水100元/噸，本周小幅回升，處2013年來區間中軸偏高水平。LME現貨鋅報升水6來明顯走高，目前爲近20年來來區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減少272噸至25990噸，6月初來反彈至近一年高點，但整體仍處2007年來的區間低位。LME庫存持平至249250噸，延續3月來震蕩小幅走高態勢，但整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧損300元/噸，處2010年來區間中軸偏低水平；生產利潤率4%，5月中來回落，回歸過去幾年的正常區間水平。
5、主力資金：淨多頭寸，淨多佔比6.12%，本周來小幅減多。
【鋁】
交易機會：
預期下周盤面所有企穩反彈。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：現貨價格較低，持貨商出貨有所控制，部分大戶低價收貨，現貨貼水快速收窄，江蘇正在環保檢查，下遊企業生產受到一定影響，按剛需採購，整體成交依然靠貿易商之間的交易支撐而活躍。
2、基差情況：上海A00鋁13850元/噸，較1808貼水175元/噸。現貨商報貼水30元/噸，近一周小幅擴大，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差90元/噸，4月中來震蕩走高，處往年同期偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減少354噸至762579噸，4月底來小幅回落，但仍爲紀錄高位。LME庫存增加1500噸至1108900噸，4月中來小幅回落，整體處於 2008 年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧損3000元/噸，處近年低位；理論生產利潤率2018年來震蕩走高，處近年區間偏高水平。鋁棒與鋁錠價差近期出現回落，但整體仍處2012年來區間相對偏高水平，鋁棒對鋁水分流作用在減弱。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比4.41%，6月中來小幅收窄，空頭力量爲4月來較弱水平。
【銅】
交易機會：下周或有企穩。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：滬期銅下跌不止，盤面已接近51000元/噸，持貨商繼續挺價心態，貿易商詢價積極有意收貨，早市部分貿易商可壓價收貨平水銅貼水120~110元/噸，好銅表現略遜一籌，報價自貼水60元/噸被迫擴至貼水80元/噸。第二節交易時段，平水銅在買盤成交氛圍的烘託下，已在貼水100元/噸附近，持貨商不願再擴貼水，好銅迎頭趕上，迎來一波買盤，報價快速收回至貼水60元/噸一線。11點後，盤面重心略有下滑，詢盤熱烈，好銅已顯貼水50元/噸，平水銅報價已在託底貼水90元/噸，溼法銅貨少價挺於貼水160~140元/噸。今日市場表現難得的成交積極主動氛圍，下遊與貿易商均有參與逢低入市收貨，貼水或將進一步快速收窄。
2、基差情況：上海1#電銅51080元/噸，較1808貼水350元/噸。現貨商報價貼水150元/噸，4月底來震蕩走低，處2009年來低位。26日國內20%銅精礦約43400元/金屬噸，較上周末跌400元\金屬噸。
3、庫存情況：上期倉單增加281噸至141352噸，處近10年來同期高位。LME庫存減3350噸至286525噸，近一周反彈，處2015 年來中軸偏高水平。
4、理論利潤：進口理論虧損50元/噸，6月初來重心上移，處2013年來中軸。精廢比6月來小幅下移，2013年來低位。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比1.04%，近一周持穩。
【鎳】
交易機會：高位震蕩市。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：今日升水較昨天持穩，價格較昨天下降，成交較昨天有所改善，但下遊不鏽鋼採購意願不強，且部分下遊認爲後期窗口一旦打開，鎳價繼續回調，等待適當機會，逢低買入，主流成交於115250-115700元/噸。
2、基差情況：滬1#鎳115375元/噸，較1809貼水715元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水300元/噸及100元/噸，近一周小幅回落，但仍爲近一年來高位。
3、庫存情況：上期倉單減少256噸至22151噸，延續3月來小幅回落態勢，處近2015年來偏低水平。LME庫存減1908噸至269898噸，整體自2017年10月回落。
4、理論利潤：進口理論盈利4000元/噸，總體處於近年區間高位。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但整體自2017年6月來震蕩走高，目前處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比3.38%，近一周小幅收窄。
【鉛】
交易機會：鉛價高位震蕩爲主。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：期盤主力1808合約震蕩盤整，而1807合約強勢上行，隔月價差擴至1100元/噸，持貨商報價升水繼續收窄，個別已轉爲貼水，而下遊謹慎接貨，同時再生鉛和電池企業限產逐步恢復，部分供需相抵，散單市場成交一般。
2、基差走勢：滬1#鉛21150元/噸，較1808升水740元/噸。
3、庫存情況：上期倉單增加226至2591噸，整體延續1月中來震蕩回落態勢，處2011年來區間低位。LME 庫存減100噸至131675噸，6月來持穩，處於2012年區間低位。
4、理論利潤：進口理論盈利2300元/噸，總體延續2017 年12月來走高，處於近年來區間高位。國產原生鉛生產利潤6月來快速回升，接近去年9月水平，主要因精礦下滑速度大於精鉛；國內再生鉛利潤生產利潤2018年2月底來震蕩回升，處近兩年區間中軸偏高水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比2.76%，本周小幅收窄。
【錫】交易機會：寬幅震蕩市，先行觀望。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：市場貨源充足，下遊剛需疲弱，價格缺乏上行動能。
2、基差情況：滬1#錫144500元/噸，較1809貼水1140元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減62噸至6458噸，近一周小幅回落，處2015年高位附近。LME 庫存持平至3130噸，近一周持穩，3月來小幅反彈，整體自2017年6月來處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利6月來小幅回落，但仍處近年區間高位。國產錫理論生產利潤5月來整體走穩，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比6.84%，6月來基本持穩狀態。
