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繁隔夜銅價小幅走強，滬銅2011收於51320，整體仍處於高位震蕩格局。中國三季度GDP 同比增4.9%，低於預期5.2%，前三季度累計同比0.7%，實現正增長。1-9月城鎮固定資產投資、規模以上工業增加值及房地產開發投資累計繼續改善，提振銅價。供需方面，昨日固體原料進口新標準公布自11月1日起實施，且目前進口廢銅中有90%符合新標準可自由進口，且截止到年底前原有限制類進口批文繼續適用，因此兩種進口方式將在年底前並存，國內廢銅供應量料回升，精廢價差有望再次擴大，廢銅替代效應再次增強，利空銅價。另外，Escondida銅礦工會周五接受新薪資協議，罷工風險解除。但倫丁計劃停產旗下智利Candelaria銅金銀礦，撤回2020年產量目標。供應端幹擾因素仍對銅價形成支撐。周一LME庫存減少950噸至183900噸，不過伴隨着9月底以來LME庫存回升，目前三大交易所及保稅區總庫存基本持平去年同期，不過仍低於近四年平均水平，上周國內社會庫存有所下滑。銅管及漆包線企業訂單回升，預計10月開工率小幅回升；線纜企業反映訂單未見改善，SMM估計10月電線電纜及精銅制杆企業開工率環比小幅下滑。因此整體下遊消費雖算不上強勁但表現尚可。供需尚無大的矛盾點，但臨近美國大選，政策不確定性偏高，且海外疫情形勢嚴峻，建議暫時觀望。
