7月6日徽商期貨銅鋅早評

　　銅：貿易戰臨近令金屬市場恐慌情緒蔓延，宏觀大環境對基本金屬構成強壓。周四滬銅主力合約延續日前跌勢，在夜盤跌破50000整數心理關口後繼續下挫，日內震蕩走低。中美貿易戰具有長期性和日益嚴峻性，後市貿易戰烏雲將持續施壓工業品，尤其是金融屬性最強的銅。銅市自2017年開始出現的供應缺口延續，2018年銅市供應缺口仍存，對銅價形成一定支撐。目前，供需基本面支撐銅價而銅價是其主要利空因素。7月6日宣布決定後，市場恐慌情緒或將釋放完畢，市場或迎來修復性反彈。銅價短期內繼續承壓，等待宏觀消息落地，暫時保持觀望。

　　鋅：在宏觀利空環境下，基本面較差的鋅領跌有色金屬，周四滬鋅主力合約震蕩下行，跌逾4%。市場利空因素有三：一是嘉能可因反洗錢被美國司法部訴訟反洗錢罪，其後續託盤的能力大大降低；二是MMG的世紀鋅礦復產工作極爲快速預計8月份即可投產；三是人民幣匯率的不降反升，前期活躍的套利盤面受到重挫。這種情況下買滬拋倫的套利策略的有效性很低，目前主要支撐是國內環保壓力仍在加大，現貨市場仍有一定的挺價情緒。目前鋅下遊正值淡季，下遊消費表現不佳，需求較弱，且煉廠集中減產短期仍難以實現。維持前期看空思路。