10月26日建信期貨有色周報

　　銅

　　預計震蕩下行。宏觀面施壓，美國財政刺激僵局短期難破，其大選帶來的不確定性因素較多，同時英國脫歐暫未有明顯進展，隨着最後期限的到來，避險情緒將升溫，美元指數恐上行。基本面，進口礦 TC 持續走強以及礦端炒作力度下降，再生銅進口標準出爐，供應端逐漸施壓銅價，而需求端壓力增加。短期銅價或將打破震蕩趨勢，建議單邊做空。

　　鋅

　　震蕩走弱。宏觀面打壓開始增加，美國的財政刺激談判僵局未有進展，而美國大選在即，不確定性因素較多，避險情緒將增加，美元指數恐上行。而基本面上，對於礦緊張而帶來的冶煉廠減產預期還未落地，尚不足以爲鋅價提供持續上行動力，需求端壓力在逐步顯現，短期鋅價上破 2 萬的概率較小，建議逢高做空。

　　鋁

　　周內鋁價維持高位橫盤走勢，現貨升水以及近月 back 均處於歷史較高水平，對鋁價形成支撐。冶煉廠鑄錠比例較低，新投產能投放又有所滯後，支撐鋁價在低位庫存支撐下易漲難跌。不過隨着四季度新投產能產量不斷釋放，高利潤刺激之下遠期供應壓力猶存，仍將限制鋁價的上行空間。同時，宏觀市場不確定性因素亦增強，需要關注美國大選對市場情緒的影響，趨勢性操作難度加大，建議暫保持觀望。

　　鎳

　　本周內鎳價衝高回落，滬鎳短暫上衝至 12.2 萬/噸之後旋即回落，依舊表現爲在 12 萬/噸關口遭遇阻力，多空將繼續在此關鍵位置爭奪。近期主要受到宏觀風險的擾動，鎳市波動亦增強。從基本面上看，由於市場整體表現上揚，流動性寬鬆之下多頭積極性更高，加上對於新能源汽車行業的炒作以及即將面臨的菲律賓雨季供應影響，鎳價呈現反彈走勢。不過繼續做多亦存風險，後期隨着鎳鐵供應的不斷補足，鎳市供需偏緊邏輯暫難支撐鎳價大幅走高。激進者仍可嘗試逢高沽空策略，設好止損。