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繁隔夜銅價繼續走低，倫銅回落到6800下方，爲連續三個交易日走弱，滬銅2012下跌0.79%至51520。美元指數收復93，我們認爲短期或在92-93區間反復震蕩。美國財政刺激談判料難以達成，且臨近美國大選，謹慎情緒佔據主導。供需方面，盡管電解銅進口窗口自7月以來多數時間處於關閉狀態，我國9月電解銅進口量繼續大幅增長，國內連續數月高進口量將加大國內庫存壓力。周一LME銅庫存減少1575噸至178725噸，由於保稅區庫存增長及LME庫存自9月底以來大幅增長，目前全球顯性庫存已高於去年同期水平。另外，祕魯Las Basmas銅礦道路封鎖解除，海外礦山供應繼續恢復，銅精礦現貨TC緩步回升，9月我國銅精礦進口量同比大增35.3%。11月1日起廢銅進口將以符合新標準自由進口及批文兩種形式並存，有利於國內廢銅進口量升高，利空精銅消費及銅價。同時，國內消費無明顯好轉但表現尚可，對11、12月需求仍相對樂觀。目前供應回升速度料高於需求增速，因此我們認爲短期銅價或有回調壓力，不過在寬鬆方向不變下，銅價下方空間有限，滬銅支撐51000，倫銅支撐6700。
