2020年10月28日中投天琪期貨銅早評

歐洲疫情二次爆發，疫情防控或再致經濟增速下滑，海外消費較爲低迷；美國經濟刺激計劃消息不斷，但仍不明朗，美元指數持續走低，對銅價格有所提振。但國內由於旺季不旺，需求低迷，再加上人民幣持續走強，滬銅價格承受一定壓力。供需來看，南美銅礦供應環比逐漸恢復，供應擔憂情緒緩解，國內銅礦進口也呈現同步回升態勢。國內冶煉產能受銅精礦緊張和低TC壓制新增產能難以釋放。9月中國銅精礦進口量明顯回升間接說明海外銅礦在進一步恢復，短期保持偏緊格局。再生銅進口新政落地，有望改善廢銅進口，9月中國精銅產量保持在年內高位，進口量維持在記錄高位，精銅供應較爲充裕。“旺季不旺”的可能性有所上升。銅市供需方面尚未觀察到確定趨勢，矛盾暫不突出，短期宏觀主導下的銅市仍跟隨事件及經濟數據上下擺動。