2020年10月30日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅小幅下跌，滬銅主力合約夜盤收跌，LME銅庫存172625噸，減少2275噸；上期所銅減少2074噸至60319噸。

【投資邏輯】：宏觀層面，美國大選仍不明朗，美元低位反彈，歐美疫情再次吃緊，國內經濟、工業活動仍偏積極，十九屆五中全會召開，將對我國未來五年經濟發展方向進行指導，值得關注。供應端，礦端不斷修復且建設項目重啓，但礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局。罷工使得礦端對價格的支撐再起。冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位。再生銅原料海關商品編碼和第十三批廢銅進口批文發布，四季度首批配額僅有5980噸，廢銅仍偏緊。國內節後需求改善幅度有限，線纜訂單仍未放量，銅管因空調排產同比增加或帶動部分消費，但整體而言國內消費表現一般。

【投資策略】：銅市供需方面尚未觀察到確定趨勢，宏觀主導爲主，銅價衝至區間上沿回落，仍以區間震蕩對待。