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繁周五晚銅價在51000-51350區間窄幅震蕩。海外疫情形勢進一步加重，美股回落，但考慮到市場已對疫情有一定認知且對疫苗有期待，因此預計不會出現3月份持續普跌行情。臨近3日美國全民選舉，選舉結果存在高度不確定性，市場料謹慎對待。銅價受勞資糾紛以及技術幹擾的影響，倫丁礦業下調了旗下三個礦山的全年產量指引，上周銅精礦現貨TC小幅回落至48.22美元/噸，不過海外銅礦供應整體仍延續緩慢回升態勢。在原料供應改善及年末衝刺效應下，11、12月份我國電解銅產量料繼續回升。另外，線纜企業對四季度訂單增速緩慢，盡管汽車板塊表現靚麗，但由於電力消費佔比高達46%左右，因此下遊消費整體無明顯改善。預計最後兩個月供需市場呈現雙升局面，供應回升速度料高於需求增速。庫存方面，由於保稅區庫存快速大幅增長，目前全球顯性庫存較去年同期高12萬噸左右。銅市供需邏輯變化不大，銅價更多受宏觀情緒指引，建議美國大選前以觀望爲主。若擔心系統性風險可考慮買入看跌期權，如CU2101P50000或賣看漲，如CU2012C53000。
