簡
繁隔夜滬銅繼續高位震蕩，滬銅2012收於51590，微跌0.19%，倫銅再次站上6800。人民幣劇烈波動，整體走強，一度跌破6.62，令滬銅表現弱於倫銅。目前銅價及美元跟隨美國大選投票情況波動，不確定性仍然較高，建議繼續保持觀望。待大選落定後，美國仍有望達成新一輪財政刺激，且政治風險降低，均對銅價形成支撐。供需方面，9月智利銅產量同比微降0.8%，祕魯銅產量同比下滑15.7%，表明目前礦業受疫情影響減弱，但仍未完全恢復至疫情前水平。目前銅精礦市場逐漸聚焦在年度長單TC談判，現貨買賣雙方交投不活躍，現貨TC依然維持在低位，祕魯銅礦活動恢復緩慢對長單TC談判形成壓力。自11月起，可同時以廢銅批文及符合新標準自由進口兩種方式進口，國內廢銅進口量將逐步增多，不利於精銅消費且增加冶煉原料。在原料供應改善及年末衝刺效應下，11、12月份我國電解銅產量仍將維持高位。消費方面，SMM調研數據顯示，預計11月電線電纜企業開工率爲95.18%，環比增長0.5%，線纜企業反映四季度訂單低增速。汽車板塊表現靚麗，乘聯會統計10月前五周乘用車日均銷量同比增長10%，年末預計將出現年內最大購車需求。但由於電力消費佔比高，因此下遊消費整體無明顯改善。預計最後兩個月供需市場呈現雙升局面，供應回升速度料高於需求增速。庫存方面，由於保稅區庫存快速大幅增長，目前全球顯性庫存較去年同期高12萬噸左右。操作上，供需多空因素交織，銅市仍無大的矛盾，銅價更多受到宏觀情緒指引，建議暫時觀望，等待大選落地後可考慮逢低輕倉建多。
