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繁隔夜美元指數大幅回落，倫銅小幅上漲，人民幣再創階段新高，最高跌破6.6，滬銅維持震蕩走勢，滬銅2012收於51470，下跌0.1%。從目前美股表現來看，市場提前交易美國大選落定後達成新一輪財政刺激的預期。目前銅價及美元跟隨美國大選投票情況波動，不確定性仍然較高，建議繼續保持觀望。待大選落定後，美國仍有望達成新一輪財政刺激，且政治風險降低，均對銅價形成支撐，不過也存在提前透支財政刺激利好的可能性。供需方面，倫丁旗下智利礦山拒絕新的薪資協議，罷工繼續，但該礦產量較小，對市場影響不大。9月智利銅產量同比微降0.8%，祕魯銅產量同比下滑15.7%，表明礦業活動仍未完全恢復至疫情前水平。目前銅精礦市場逐漸聚焦在年度長單TC談判，現貨TC依然維持在低位，祕魯銅礦活動恢復緩慢對長單TC談判形成壓力。自11月起，可同時以廢銅批文及符合新標準自由進口兩種方式進口，國內廢銅進口量將逐步增多，不利於精銅消費且增加冶煉原料。在原料供應改善及年末衝刺效應下，11、12月份我國電解銅產量仍將維持高位。消費方面，SMM調研數據顯示，預計11月電線電纜企業開工率爲95.18%，環比增長0.5%，線纜企業反映四季度訂單低增速。汽車需求旺盛，中期協預計10月汽車銷量同比增長10%，但由於電力消費佔比高，因此下遊消費整體無明顯改善。預計最後兩個月供需市場呈現雙升局面，供應回升速度料高於需求增速。庫存方面，由於保稅區庫存快速大幅增長，目前全球顯性庫存較去年同期高12萬噸左右。操作上，供需多空因素交織，銅市仍無大的矛盾，銅價更多受到宏觀情緒指引，建議暫時觀望，等待大選落地後可考慮逢低輕倉建多。
