7月11日金瑞期貨期貨銅早評

　　繼7月6日美國對價值340億美元的中國商品加徵25%的進口關稅後，有媒體報道稱，美國正考慮在本月晚些時候舉行公開聽證後，再對另外160億美元中國商品加徵關稅。按照此前中國政府的表態，一旦美國對另外160億美元的中國商品加徵關稅，中國將採取同等規模的反擊。德國當地7月9日，中德兩國總理共同主持了第五輪中德政府磋商，會後中德政府聯合聲明反對一切形式保護主義。磋商期間，兩國多家明星企業相繼籤署合作協議，雙方還首次就德國汽車企業在華合資項目所佔股比提高、化工企業在華建立大型獨資項目等達成協議，表明中國一系列擴大開放的具體舉措正在陸續落地。

　　此前由於市場恐慌中美貿易戰開打，疊加中國宏觀數據走弱，一個月內銅價由7300美元/噸急速下跌至6300美元/噸附近。銅價下跌幅度之大，超出了市場預期。然而供需基本面的變化是否真如價格所表現的如此天翻地覆？我們認爲銅價存在“過度拋售”的可能，尤其是在格林大華斬倉大部分多頭頭寸之後。盡管從基本面來看，銅價不至於這般羸弱，但在貿易戰恐慌背景之下，市場不可以常理來理喻。當我們在談論事實和數據之時，而市場交易的是情緒的第三維。一旦中美貿易戰加劇，市場選擇性放大利空忽視利好，銅價或將再次迎來下跌可能。