7月11日申銀萬國期貨銅鋁早評

　　銅：在中美貿易戰宏觀前景不確定的情況下，昨夜銅價受鋅走弱影響而走弱。智利5精銅產量49.45萬噸，今年以來最高單月產量，今年以來智利冶煉及礦山中斷事件幾乎沒有，保證精銅及礦產量穩定。受美國再次對中國2000億美元進口貿易增加關稅影響，早盤人民幣匯率達到6.68，較昨日貶值近1%，可能會支持日盤有色金屬價格。昨日LME庫存微增75噸。短期銅價可能維持48500-50000區間波動，關注人民幣匯率、中美貿易戰及LME期限結構變化。

　　鋁：昨日夜盤鋁價止漲回落。滬鋁主力1809合約下跌85元/噸至14100元/噸。中美首批互徵關稅已經實施，今日有消息稱特朗普政府已推進再向中國2,000億美元商品加徵關稅的計劃，將在8月30日生效。基本面上，國內目前的鋁消費仍然不錯，基差臨近交割逐步回歸；境外方面基差維持高位，全球庫存繼續走低。我們認爲鋁的基本面未出現明顯惡化，但在貿易戰有升級的跡象下，操作中建議觀望爲主。