7月12日安糧期貨銅早評

　　現貨信息：上海電解銅現貨對當月合約報貼水30元/噸-升水20元/噸，平水銅成交價格47900元/噸-48080元/噸，升水銅成交價格47920元/噸-48120元/噸。

　　市場分析：中美關稅340億美元互毆後，美國擬公布2000億商品徵稅10%，致使貿易戰升級，風險偏好急速惡化，導致昨日銅價再度大幅跳水，不過筆者謹慎強調，當前美對華關稅總體額度已經接近去年貿易總順差，再度擴展的難度較大，需要留意風險情緒的變化；國內環保下沉，在環保飽和背景下，銅價再難有價值實質性提升，現貨持續貼水一直拖累價格，不過隨着銅價連續下挫後，貼水情況已經逐漸向平水過度。從大周期看，正向市場機構下的滬銅市場是一個庫存累積時期，並非是一個牛市結構，望投資者有個大的視野格局，把握好趨勢性因素和幹擾因素的差異，不能盲目被行情左右反復一邊倒。

　　操作策略：風險事件致使銅價繼續大幅下挫，但交易思路上仍建議傾向防御爲主。