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繁【市場信息】：上周倫銅小幅上漲，滬銅主力合約收漲，LME銅庫存165200噸，相比上周減少7250噸；上期所銅庫存較上周減少13372噸至117949噸。
【投資邏輯】：宏觀層面，美國大選基本落定，宏觀不確定性風險大幅降低，市場風險情緒逐漸回升。疫苗距上市仍需時日，短期歐美疫情再度爆發亟待解決，四季度經濟修復仍面臨下滑風險，美元指數繼續走弱。供應端，
礦端不斷修復且建設項目重啓，但礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC依舊維持在49美元以下的低位。冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位。隨着精廢價差持續收窄，利於精銅消費。精煉銅進口量連續暴增，
潛在供應上升。終端消費呈現分化，線纜需求表現不佳，而汽車、家電等領域則有增速帶動作用。國內銅庫存近期下降明顯。
【投資策略】：銅市宏觀面偏正面，供需未走差，關注震蕩上沿壓力。
