新紀元期貨:滬銅暴漲 原因幾何

新紀元期貨 2020-11-16 17:14

今日早間,滬銅主力合約在10點左右迅速上漲,創年內新高,一度站上53800元/噸。 

滬銅主力合約日K線圖

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資料來源:wind

 

針對於本次銅價大漲,主要原因是由於市場利多消息齊聚:

 

1.夜間美元指數出現回調,跌至93下方

美元指數日K線圖

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資料來源:新浪財經

 

2.全球體量最大自貿區啓航RCEP利好中國穩外資外貿

商務部網站消息顯示,11月15日,《區域全面經濟夥伴關系協定》(RCEP)第四次領導人會議通過視頻方式舉行,中國國務院總理李克強出席會議。

會上,在15國領導人共同見證下,各國貿易部長籤署了RCEP協定。商務部鍾山部長代表中國政府籤署協定。這標志着當前世界上人口最多、經貿規模最大、最具發展潛力的自由貿易區正式啓航。

截至2018年的統計數據,協定15個成員國將涵蓋全球約23億人口,佔全球人口的30%;GDP總和超過25萬億美元,所包括的區域將成爲世界最大的自由貿易區。

3.中國經濟穩定復蘇

今日國家統計局表示:10月份,社會消費品零售總額38576億元,同比增長4.3%,增速比上月加快1.0個百分點。其中,除汽車以外的消費品零售額34868億元,增長3.6%。10月份國民經濟持續恢復增長,“六穩”“六保”任務落實成效進一步顯現。

二季度以來中國經濟復蘇良好,銅需求明顯恢復,前期國內銅需求主要受電力投資拉動,彌補了汽車、家電和地產行業的下滑。SMM數據顯示銅行業的生產指數和新訂單指數開始出現回升。下遊加工企業的訂單在10月都有增加,全部擴張到50以上;新出口訂單10月爲50.25,增速環比大漲1.09,說明銅產品出口也開始好轉。這種銷量的好轉帶動下遊銅加工企業的 產品庫存指數也出現下降,10月爲53.57, 環比下降0.83。從這種角度來看,銅的原材料補庫周期可能會再度開啓,這意味着價格向上的彈性可能再度放大。

 

1.4.目前精礦加工費仍然低迷,意味着精礦供應依舊緊張。

 

銅加工費維持低位

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資料來源:wind

銅精礦加工費(TC/RC)是銅冶煉企業與銅礦生產商博弈的結果,決定銅精礦加工費水平高低的重要因素是礦銅的供求關系。當預計銅礦供應趨緊時,銅礦廠商在談判中佔據一定的優勢地位,此時銅精礦加工費的定價傾向於下降,而當預計銅礦供應寬鬆時,銅冶煉企業處於優勢地位,銅精礦加工費的定價傾向於上漲,故一定程度上銅精礦加工費的變化是銅精礦供需變化的晴雨表。

截止於11月13日,銅精礦礦加工費繼續維持在48.1美元/噸低位。

總體來看,中國制造業穩步復蘇,全球主要經濟體制造業亦持續復蘇,另外拜登即將當選美國總統,不確定因素有所降低,一定程度上給予銅部分支撐。目前風險點在於新冠疫情新增病例仍在激增,疫情對全球經濟復蘇的幹擾仍在。

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