簡
繁銅
供應端現穩定曙光，滬銅仍不宜過分樂觀。
宏觀面風險逐漸消化，且近期過度下跌的銅價在技術上也存在補漲需求，令得滬銅出現一定反彈，宏觀面風險過後，市場目光或重回基本面，一方面，必和必拓向ESCONDIDA 工會發出了新的勞工合同，雖未及工會此前的要求，但也有較大改善，這或令勞工磋商現一絲曙光，罷工的可能性有所減弱，另一方面，印尼國企 Inalum 已與自由港達成初步協議，前者對 Grasberg 銅金礦的控股比例將增至 51%，這或令 Grasberg 的銅礦產出更加穩定，最後，美元依舊處於高位，且短期內美聯儲貨幣政策報告或提供進一步上行的驅動，本次銅價反彈高度及持續度有限，前空可繼續持有。
鋁
上下空間有限，新單宜觀望。
中美貿易摩擦有所緩和，且國內鋁土礦供應緊張及氧化鋁廠檢修導致的成本提升對鋁價的支撐作用明顯，滬鋁反彈收回部分跌幅，但下遊加工端開工率下滑，需求弱勢限制鋁價上漲幅度。預計鋁價於 13900-14200 區間寬幅震蕩，建議新單仍以觀望爲主。
鋅
供應預計恢復，滬鋅前空持有。
中美貿易戰有所緩和，鋅價反彈收復部分跌幅，但下半年鋅礦復產預期強烈，供應將逐漸恢復，且三季度爲鋅消費的傳統淡季，預計鋅價重心大概率下移。因此我們建議滬鋅宜持空頭思路。
鎳
宏觀風險逐漸消化，滬鎳可試多。
宏觀面風險的逐步消化後，基本面偏強的滬鎳反彈幅度高於其他有色金屬，供給端鎳鐵產量的持續收緊令滬鎳基本面仍舊偏強，宏觀風險已被 Priced-in，接下來中觀的驅動將有望繼續推漲滬鎳，可試多。
