2020年11月17日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅大幅上漲，滬銅夜盤主力合約收跌，LME銅庫存減2175噸至163025噸；上期所銅增加102噸至49334噸 。

【投資邏輯】：宏觀層面，美國大選基本落定，宏觀不確定性風險大幅降低，市場風險情緒逐漸回升。疫苗距上市仍需時日，短期歐美疫情再度爆發亟待解決，四季度經濟修復仍面臨下滑風險，美元指數繼續走弱。供應端，礦端不斷修復且建設項目重啓，但礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC依舊維持在49美元以下的低位。冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位。隨着精廢價差持續收窄，利於精銅消費。終端消費呈現分化，線纜需求表現不佳，而汽車、家電等領域則有增速帶動作用。國內銅庫存近期下降明顯。

【投資策略】：銅市宏觀面偏正面，經濟數據顯示需求尚可，銅價上破，關注回踩支撐。