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繁【鋅】交易機會：中期承壓格局依舊。跨期：近期基差預計走強。
操作理由：
1、市場情況：
今日煉廠仍惜售，而市場進口鋅庫存大體已消化，貿易商早市堅定挺價，然鮮有成交，臨近第一交易時段收盤，市場報價快速調整。進入第二交易時段，鋅價低位盤整，下遊日內以按需採購爲主，成交貨量較昨日微降。
2、基差情況：滬1#鋅21110元/噸，較1809升水455元/噸。現貨商報升水320元/噸，過去一周回升明顯，處2013年來區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減少3268噸至16146噸，6月中來小幅回落，整體處2007年來的區間低位。LME庫存減3550噸至245650噸，近一周穩中略降，3月來震蕩小幅走高，但整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論盈利500元/噸，處2010年來高位；生產利潤率7%，6月底來小幅回升，處今年較高水平。
5、主力資金：淨多頭寸，淨多佔比2.08%，本周小幅減多。
【鋁】
交易機會：目前盤面並未實質性轉強，短波段交易爲宜。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：持貨商出貨積極，市場出現部分13950元/噸的低價貨，中間商除少量接現貨交長單外，大部分中間商接貨操作空間較少，下遊企業接貨力度較弱，整體成交景氣度下降。
2、基差情況：上海A00鋁13980元/噸，較1809貼水75元/噸。現貨商報貼水10元/噸，近兩周小幅收窄，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差70元/噸，近一周回落，處今年中軸水平。
3、庫存情況：上期倉單減少4112噸至729244噸，4月底來小幅回落，但仍爲紀錄高位。LME庫存增14075噸至1134600噸，整體延續4月中來小幅回落，處 2008 年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧3500元/噸，處近年低位；理論生產利潤6月中來小幅回落，但2018年來震蕩走高，國內氧化鋁開工率自1月持續走高，2010年來區間高位，但目前氧化鋁價格已跌至北方成本線。鋁棒與鋁錠價差自6月中來持續小幅回落，爲近年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比0.99%，本周小幅減空。
【銅】
交易機會：總體弱勢特徵仍較明顯，短多暫仍建議回避。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：今日市場成交多爲貿易商擇機逢低補貨，下遊雖有補貨，但由於報價差異表現較大，令其駐足。交割進入最後二日，明日市場對1808合約報價將較今日更爲普遍。
2、基差情況：上海1#電銅48450元/噸，較1809升水200元/噸。現貨商報價貼水30元/噸，近一周持穩，處2009年來中軸偏低水平。
3、庫存情況：上期倉單增4021噸至136889噸，3月來於2002年來區間高位整理。LME庫存減2725噸至262750噸，6月底來小幅回落，減量主要集中在亞洲倉，整體仍處2015 年來中軸偏高水平。
4、理論利潤：進口理論虧損200元/噸，處2013年來區間偏高水平。精廢比本周如數回吐6月底來升幅，整體處2013年來偏低水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比8.92%，6月中來震蕩減多。
【鎳】
交易機會：中線多單減倉防御，短多先行回避。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：無錫盤較昨天拉漲，下遊成交一般，僅有少量鋼廠拿貨，下遊多在觀望。一是部分下遊前期已補貨，二是對於後期鎳價走勢偏謹慎，多在觀望。貿易商手上貨不多，在成交慘淡情況下，並未降升水急着出貨。主流成交於112850-113700元/噸。
2、基差情況：滬1#鎳113200元/噸，較1809貼水800元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水700元/噸及100元/噸，7月來金川鎳升貼水回升明顯，整體處近兩年區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單增223噸至19888噸，延續3月來小幅回落態勢，處近2015年來偏低水平。LME庫存增510噸至263730噸，整體自2017年10月回落，目前已基本回吐2012年漲幅的50%。
4、理論利潤：進口理論盈利1200元/噸，總體處於近年區間高位。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但仍處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比0.67%，近一周小幅增空。
【鉛】
交易機會：短多先行回避。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：期盤止跌企穩，但持貨商國產鉛貨源較少，市場報價稀少，多爲進口鉛報價，同時下遊謹慎觀望，部分以剛需採購，市場交投寡淡。
2、基差走勢：滬1#鉛19925元/噸，較1809升水855元/噸。
3、庫存情況：上期倉單增加1204噸至7567噸，6月底來持穩，整體延續1月中來震蕩回落態勢，處2011年來區間低位。LME 庫存減600噸至127300噸，6月來持穩略降，處於2012年來震蕩回落。
4、理論利潤：進口理論盈利2200元/噸，6月中來走穩，處於2012年來區間高位。國產原生鉛生產利潤7月略有回落，處近兩年高位；再生鉛利潤6月底來小幅回落，此前自2018年2月底來震蕩回升，處近兩年區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比9.01%，近兩日增空，總體延續5月中來持穩狀態。
【錫】
交易機會：近期維持寬幅震蕩市，先行觀望。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：近期打壓主要因宏觀及緬甸礦供應縮減未及市場預期，而7月份爲下遊需求淡季，錫錠消耗速度會明顯放緩，故在7月錫價仍處壓力中。中期而言，錫供應彈性較少而需求中長期展望升溫，下半年仍可以耐心等待錫做多機會。滬期錫走勢回升 現貨價格跟漲。
2、基差情況：滬1#錫143500元/噸，較1809貼水590元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減少42噸至6108噸，6月中來小幅回落，處2015年高位附近。LME 庫存減10噸至3310噸，3月初來反彈，整體自2017年6月來處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利6月來小幅回落，但仍處近年區間高位。國產錫理論生產利潤6月下旬再度走低，近兩年總體下移，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比0.74%，6月中來持續小幅減空。
免責聲明：本報告僅供參考，以此入市風險自負！
